“十二五”规划纲要首次提出要建立健全包括公共教育、就业服务、社会保障、医疗卫生、住房保障、公共文化、基础设施以及环境保护在内的基本公共服务体系，努力实现居民收入增长和经济发展同步、劳动报酬增长和劳动生产率提高同步。

市场分析人士注意到，“十二五”规划纲要里的24个经济社会主要指标，新增指标有9个，全部是民生指标和绿色指标，例如首次增加了人口预期寿命、城镇保障性安居工程建设、城乡三项基本医疗保险参保率等。

那么，对投资者而言，又该如何跟随国家政策调整进行投资战略布局呢？

部分专家建议，投资者可以从财政支出中民生占比提升、个税改革两个方面去把握，从投资的安全边际及政策红利角度看，未来一段时间的行业配置可以考虑受益于改善民生的大消费行业。

民生财政支出破万亿元

减税更是普惠庞大人群

中国社科院财科所所长贾康认为，2011年的国家财政预算的基本导向就是要配合发展方式转变和改善民生，公共财政正在回归其本质，主要费用投向“学有所教、劳有所得、病有所医、老有所养、住有所居，这就是最基本的民生事项。”

根据2011年财政预算报告，2011年集中财力保障和改善民生主要包括6项举措，主要涉及教育、医药卫生体制改革、保障性安居工程、覆盖城乡居民的社会保障体系的建立、农业农村基础设施建设、支持节能减排和科技创新等。资料显示，今年预算明显增长的领域包括教育、文化体育与传媒、医疗卫生、社保就业、住房保障、农业、粮油物资储备等与民生相关的领域，预算增幅普遍高于16%，民生支出将合计占中央财政支出的三分之二左右。其中，教育、医疗卫生、社会保障和就业、住房保障、文化方面的支出合计10509.92亿元，增长18.1%；中央财政“三农”支出安排9884.5亿元，增长15.2%。

工银瑞信投资总监何江旭告诉记者，从“提高工资收入，减轻税收负担”的表述中，看到了明确的“民富优先”思路，地方两会上有26个省份将2011年的居民收入增长目标定为10%以上，远高于GDP增速。

此次收入分配改革由个税起征点率先破题，而个税起征点的提高对低端收入人群的影响远大于高端收入人群。中金公司首席经济学家彭文生曾算过一笔账，假如个税免征额从2000元提高到3000元，我国缴纳个税群体的总数将减少15%至22%。也就是说，有近五分之一的居民将不再缴纳个税，此举约可增加居民税后可支配收入870亿元至1250亿元。

多家机构看好消费板块

消费升级迎来投资机会

目前，改善民生已成为“十二五”时期的重要课题。多家基金等投资机构表示，从政策红利角度出发，在未来一段时间内行业配置可以考虑受益于改善民生的大消费行业。

工银瑞信基金认为，“十二五”规划纲要首次提出要建立健全包括公共教育、就业服务、社会保障、医疗卫生、住房保障、公共文化、基础设施以及环境保护在内的基本公共服务体系。对此，从直接“提高工资收入，减轻税收负担”的表述中，可以看到政府明确“民富优先”的思路。本次包含财政支出向民生领域倾斜、减税、扩大社会保障范围在内的规划，非常类似日本上世纪60年代在经历工业快速增长之后的收入倍增计划。

南方基金认为，展望“十二五”，我国经济发展的热点或难点将是转变经济发展方式，而转变经济发展方式需要大消费、制造业升级和战略性新兴产业发展。2010年我国经济总量达到39.8万亿元，成为全球第二大经济体，人均GDP达到4200美元。但实践经验表明，我国经济转型的实现有赖于经济驱动力的平衡和要素使用效率的提升。驱动力的平衡需要消费驱动。我国经济一直是投资和出口双轮驱动，随着城市化的推进和收入分配改革等政策的推动，消费需求将成为经济增长的强力引擎。因此，与衣食住行玩乐和保险服务等消费相关的领域将迎来黄金发展期。

此外，平安大华基金表示，目前中国投资的宏观背景已经从“富国”转向了“富民”与“强国”两条路，今年的投资主线将是消费业和高端制造业。华安基金也认为，在“十二五”规划纲要的大方向下，新兴产业、消费升级以及传统行业中的技术升级行业将面临全新的投资机会。

消费板块投资价值可期

关注相关投资标的基金

耶鲁大学史蒂芬·罗奇教授认为，中国“十二五”规划纲要可能引发现代历史上最大的一次消费浪潮，并将改变中国的经济发展模式，从过去30年来以出口及基础建设投资为导向转向以国内消费为主要驱动的增长模式。

相关统计也表明，低收入群体的边际消费倾向更高，个税起征点的提高对低端收入人群影响胜于高端收入人群，随着国内居民收入水平占GDP的比重将会进入快速上升时期，也将促进零售等行业的中期持续增长。

何江旭认为，收入是消费增长的引擎，消费依赖于国民收入的增长，日本上世纪60年代后随着居民收入的增加，消费结构升级促进了相关产业的快速发展，可选消费品包括家电等在实体及资本市场都获得了巨大的发展。

海通证券近期的研究报告也认为，目前扩大消费需求已成为扩大内需的战略重点，在国家政策的支持下，属于大消费类范畴的上市公司在未来有望取得长足的发展，投资者可以关注工银瑞信消费服务行业基金等以消费服务为主要投资标的基金。

据了解，工银瑞信消费服务行业基金作为“十二五”规划纲要发布后的第一只以消费服务为投资主题的股票型基金，将主要投资于全球行业分类标准（GICS）界定的日常消费行业、可选消费行业、医疗保健及金融4个行业板块，其中日常消费行业包括食品与主要用品零售行业、家庭与个人用品行业和食品、饮料与烟草行业。