防风险、抗通胀的需求使得全球黄金市场投资再度升温。世界黄金协会发布的报告显示，2010年黄金市场表现非凡，所有领域均显示出强劲需求。全年黄金需求总量创10年新高。过去10年金价从每盎司约250美元升至超过1300美元。

目前，国内黄金投资市场已逐步完善，各层次投资渠道很多，与黄金沾边的投资工具包括：实物金条、黄金基金、“纸黄金”、黄金现货延期交易、黄金期货交易等。个人投资者在参与黄金投资热潮时，必须首先给自己归类，根据自己的闲置资金量及风险承受能力、黄金投资目的去选择适合的黄金投资工具。

实物黄金

适合中长线保值型投资者

“保值第一，增值第二。”多位投资者表示，目前投资黄金主要是为了保障资产的稳定而非获利。在全球流动性增加的背景下，黄金的货币属性逐步体现出来。数据显示，从元旦开始直到春节假期，黄金作为避险和抗通胀的金融产品，受到个人投资者的关注。去年工商银行实物黄金销售量超过15吨，而今年年初的销售量更是呈现出强劲增长势头，仅1月份就销售各类黄金产品近5吨。建设银行今年1月份的实物黄金销售量比去年同期增长130%以上，投资性的小规格金条品种几乎天天断货。同时，其他黄金专卖店的各类金条在春节期间销量都出现了大幅增长，不少地方的黄金卖场甚至出现了投资型金条供不应求的景象。

实物黄金投资无需具备专业的投资知识，不用每天关注金价的波动，适合个人投资者进行中长线投资。由于不少实物金条在销售时都会在实时黄金价格的基础上收取一定的加工费、仓储费等，从投资的角度来考虑，溢价较低、流通性强的投资型金条是更好的投资工具。一些题材性较强的黄金投资品，比如以生肖、奥运以及亚运会为主题的黄金产品，如要变现，只能按照纯金含量计算。此外，实物黄金投资者可以每年购买一根金条，金条的重量可以自行选择，这相当于做了一个“黄金定投”，通过每年购买一定重量的黄金，就可以平滑金价波动对自己的影响。

目前，上海黄金交易所、金店、银行等渠道推出投资型金条。由于购物习惯，个人投资者一般购买黄金的渠道主要是金店。金饰品店的加工费用较高。以千足金为例，2月21日的牌价为296元/克，而金店的价格在371元/克左右，还要额外再收取80元至300元不等的加工费。从回购渠道来看，一般的金店回收价格基本为当日牌价减3元，且投资者必须持销售发票、金条到原购买地点进行变现。商业银行在回购方面则有更加严格的规定，一般商业银行只对本行销售的金条进行回购，且对有明显损毁的金条不予进行回购。至于回购手续费，黄金卖场、商业银行、典当行基本一致，一般都是标准金价扣去2至3元/克。投资者购买实物黄金必须搞清楚回购渠道才能够真正实现变现，而黄金饰品、纪念品、工艺品等则没有正规回购渠道。

实际上，金交所的实物黄金产品则是市场上溢价最低的投资型金条。金交所实物金条的价格是以提取实时更新的金交所相关黄金报价来确定，除此之外投资者只需要支付金交所黄金账户的开户费和2元/千克的提金费用就可以。不过，对于看惯了集藏型金条的人来说，交易所金条可能在外观上不尽精美。另外，目前金交所还未推出正式的金条回购渠道，投资者只能通过金店或其他渠道进行金条的回购。

黄金基金

适合风险承受度相对

较低的长期投资者

去年12月份，诺安基金推出了首只黄金基金，该基金属于黄金挂钩类的结构性理财产品，投资于境外有实物黄金支持的黄金ETF不低于基金资产的80%。继诺安全球黄金基金之后，易方达黄金主题基金日前也获得证监会批准发行，成为内地第二只黄金基金。与诺安全球黄金基金不同，易方达黄金主题基金是一只主动管理型黄金基金。该基金将主要投资于与金价密切相关的黄金类证券品种，“黄金主题”投资特点明显，为个人投资者有效参与黄金投资提供了证券化、高灵活性的配置工具。

由于黄金基金的申购门槛为1000元，相对较低，且银行等代销网点分布较为广泛，方便个人投资者申购或赎回。但由于开放式基金的赎回时间相对较长，不适合短期博黄金差价的投机者，而更适合一些中长线持有的投资者。

此外，诺安全球黄金基金从2月21日起开通定期定额投资业务，投资者可通过银行和券商渠道，以及诺安基金网上交易开通黄金基金“定投”。通过黄金基金定投间接把握黄金价格波动的收益成为全新的理财方式。

“纸黄金”

变现快交易费用低

适合短期投资

“纸黄金”其实就是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟黄金”，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不发生实物黄金的提取和交割。因为“纸黄金”交易不存在仓储费、运输费和鉴定费等额外的交易费用，投资成本低，不会遇到实物黄金交易通常存在的“买易卖难”的现象。适合喜欢稳健收益、对金价走势有一定判断能力的中小投资者。

“纸黄金”相比实物黄金有三个优势：起点低、变现快、交易费用低。一般最少10克/手，如果按现价计算，投资起点金额不到3000元。投资者可通过银行柜台、电话和网上银行操作，“纸黄金”的交易费用是0.8元/克，而实物黄金单边的交易费用就高达10元－20元/克。

目前，“纸黄金”的类型除了常见的黄金储蓄存单、黄金交收定单、黄金汇票、大面额黄金可转让存单外，还包括黄金债券、黄金账户存折、黄金仓储单、黄金提货单，黄金现货交易中当天尚未交收的成交单，以及国际货币基金组织的特别提款权等。

黄金延期交收

适合有较强风险

承受能力的投资者

黄金延期交收，投资者可根据自己对行情的判断买涨、买跌，进行双向交易，受金价趋势影响不大，是指客户以保证金交易方式进行黄金交易，客户既可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，与“纸黄金”有多少钱买多少货不同，这种产品只要交黄金成交金额15%左右的保证金，就可以买卖全额的黄金，还可提取现货。此外，跟黄金期货必须按合约规定交割不一样，这种产品没有时间限制，投资者可自主把握交割时间，而且在上午、下午和晚上都可交易，且交易手续费最高为成交总金额的万分之十五，低于股票、纸黄金等理财产品。

黄金延期交收在持仓期间，每天还将会产生合约总金额万分之二的递延费。例如客户持有买入合约，而当日交收申报的情况是收货数量多于交货数量，那么客户就会得到递延费，反之则要支付。支付方向根据当日交收申报的情况来定。如果持仓超过20天，交易所将要加收每个交易日万分之一的超期费，不过平仓后将会退还。

黄金延期交收采用保证金交易方式，最小交易量为1000克/手，买卖合约保证金为15%。如果你缴纳了45万元保证金，按照保证金比例为15%计算，如果在当天开盘后从银行以300元/克价格做多买入10手，共计300万元的黄金，几天后，金价上涨至305元/克时平仓出局，赚取了每克5元的利差，除去手续费、延期费，投资收益率约10%。

黄金延期交收具备杠杆放大功能，可能获得较高的投资收益，但同时也可能发生巨额损失，损失的总额可能超过投资者的全部初始保证金以及追加保证金。普通投资者难以把握延期费支付方向，交易成本可能增加。因此个人投资者最好是有一定黄金投资经历，并对黄金市场有一定的了解。初级投资者尝试之初可以先做一些虚拟交易，积累一些实战操作经验和风险意识。一般而言，刚开始尝试黄金延期交收投资应该保持20%至50%的仓位，不宜做大量集中性的投资。

从2009年开始，原本在上金所会员类单位交易的Au(T+D)等延期交易业务全部平移至各大商业银行。目前，工商银行、兴业银行、民生银行等都开展了此项业务。

黄金期货

不允许个人实物交割

适合专业投资者

所谓黄金期货，是指以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约，投资者买卖黄金期货的盈亏，是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量，契约到期后则是采取实物交割。黄金期货实行保证金交易制度，利用这种杠杆原理“以小博大”。值得注意的是，这种交易模式虽然可能盈利快但风险也相当大，和期货交易相类似，放大交易意味着高风险，有被迫减仓或者被平仓的风险。因此，黄金期货交易更适合专业投资者进行投资。

2008年1月9日，第一个贵金属期货品种——黄金期货正式在上海期货交易所挂牌交易。交易机制与黄金延期交收差不多，不过黄金期货现在规定的保证金为7%，期货公司一般会加收3%至5%。

获得上期所授权的期货公司都可办理开户手续。由于是期货，较黄金延期交收在合约规定上更加严格。像涨跌停最大幅度是不超过上一交易日结算价±5%，而后者为±7%。如果进入交割月份，自然人客户的持仓没有按规定调整为0手，期货交易所还将根据规定对其强行平仓。另外，黄金延期交收可以进行夜市交易，而黄金期货在每个交易日的下午3点结束。黄金期货还规定，自然人不允许进行实物交割。

尽管黄金期货也采用保证金制度和双向交易机制，但黄金期货与其他期货品种在交易上还是存在着明显区别。因此，投资者在黄金期货交易中设置止损方案时应将计划止损同突发止损结合起来。值得注意的是，很多投资者在止损后为了尽快赚回亏损的资金，往往选择仓促入市博取逆势行情带来的收益，这样操作的结果往往会导致更大的损失，是黄金期货交易中应该尽量杜绝的，因为投资者在逆势操作中所承受的风险远大于预期收益。