2010年，受国际经济环境与国内政策规范引导、投资需求升级的综合影响，我国贵金属投资市场出现井喷式增长——

春节长假期间，北京黄金交易中心海淀营业部总经理孙志明却更显忙碌。虽然天寒地冻的，但前几天他刚出差跑了趟山东德州，隔天又得去趟天津。其实作为营业部经理，他并不需要负责具体客户，他是既忙着营业部开设的“黄金T+D学苑”进行投资者教育工作，又忙着帮黄金交易中心的账户托管银行培训年轻的贵金属业务客户经理们，虽然忙得脚不沾地，他却打心眼里高兴。

自2002年起，我国向个人投资者开放黄金市场后，在2010年，受国际经济环境与国内市场日益成熟的影响，包括黄金在内的贵金属投资市场出现井喷式增长。以在商业银行贵金属业务领域占据领先地位的工商银行为例，2010年底工行贵金属业务客户数比年初增加了1倍多，全年贵金属业务交易量则是2009年业务量的近25倍。应该说，工行的这一数据比较有代表性地反映了我国2010年贵金属交易的火爆情形，以及市场投资需求的旺盛态势。

市场规模增长迅速需求旺盛

2010年国内黄金等贵金属投资市场表现出怎样的特点和发展势头？

孙志明认为，首先是在行业发展的关键时期，中国人民银行、发展改革委、工业和信息化部、财政部、税务总局和证监会等六部委共同出台《关于促进黄金市场发展的若干意见》，对推动市场健康发展具有深远的指导意义。

其次是市场规模增长迅速。具体表现为投资者人数大幅增加，行业从业人员也在增加。据其营业部估算，2010年10名黄金投资者中，大约有三到四名是当年新进入黄金市场的，而在2008年这个数字最多只有一名。

第三是贵金属投资品种也已越来越多，目前国内贵金属的投资渠道主要有实物金银条、首饰、纸黄金、现货延期、黄金期货、相关上市公司股票等。2011年1月13日，备受瞩目的国内首只黄金基金——诺安黄金基金正式成立，投资者又多了一条黄金投资渠道，弥补了国内投资者不能投资国际黄金市场的空白。

第四是银行成为黄金市场发展的主体，尤其是一些商业银行。例如，目前北京黄金交易中心已经与工商银行、建设银行、晋商银行、深发展银行展开业务合作，各取所长，力求提供更全面的服务跟上市场需求。

第五是实物金需求旺盛，而且市场上各种价值和题材的实物金品种繁多。

第六是投资者理财需求呈现多样化格局，其中贵金属投资在家庭理财配置中所占的比重越来越大，金银投资需求旺盛。随着投资人数的不断增加，单一的品种已经不能满足全部投资者的不同需求，由于资金实力、投资背景、风险承受力的不同，投资者在选择具体的投资品种时呈现出多样化的需求特点。

投资还须综合考虑多方因素

在2010年第四季度，国际金价持续震荡上行，不断刷新历史高位。进入2011年1月份则表现为深度回调与小幅反弹交错出现的走势，显示出多空双方的拉锯格局。因此，目前市场投资者最为关注的就是应该如何看待贵金属市场的中长期走势。

中信证券研究部集纳的数据显示，从2004年以来，世界贵金属ETF持仓量占年度消费量的比重逐年持续上升。例如2004年世界黄金ETF持仓量占当年黄金消费量的比例仅为5%，而到2010年，这个数字已增长为超过50%，对国际金价的节节高升构成了重要的买盘支撑。中信证券研究部分析师薛峰认为，2011年受就业市场复苏缓慢而财政政策选择余地不大的制约，欧美等主要国家的货币环境仍将持续处于宽松的格局。市场对货币稳定性的信心受到冲击，可能成为黄金等硬通货潜在的最大的牛市支撑因素。

对于黄金板块在证券市场的表现，薛峰认为由于黄金价格持续高企，且中长期趋势依然乐观，加上国内企业成长性预期明确等因素，他们维持黄金行业“强于大市”的评级。

此外，中国国际金融有限公司研究部的分析报告认为，黄金与美元的相关性从2003年至2004年开始有所增强。黄金的风险资产属性使其与作为无风险资产的美元呈负相关关系；但黄金又可以作为一种避险资产，由此与美元呈正相关关系，2010年两者就出现了正相关关系。随着全球宏观经济环境的好转，黄金作为避险资产的功能将趋于减弱，因此预期后市黄金与美元之间的长期负相关关系有望回归。

北京黄金交易中心交易监管部交易经理张磊则对黄金后市持谨慎态度。薛峰也提醒，黄金投资市场的风险主要还是体现在货币政策收紧幅度过大、美元大幅升值及产量增长超预期等。

另有国际数据显示，2010年全球黄金ETF共增持330吨，截至2010年底的总量达到2140吨(总值约980亿美元)，2010年12月中还创下了2155吨的持仓量新高。但2010年增幅较2009年的614吨已经减少近半。这在一定程度上反映了机构于2010年伺机及时锁定利润的操作手法，是普通投资者也应关注和借鉴的。

春节期间，记者从北京菜市口百货商场及一些品牌金饰品专柜了解到，消费者买入黄金饰品、贺岁金条及投资金条的热情大增，黄金兔吊坠、生肖金银币等供不应求。

业内人士强调，一般来说，限量发行的贺岁金条是投资收藏的佳品，但今后升值情况如何要综合考虑藏品市场相关品种的走势。如果投资者是追求保值增值，还是应选择在正规渠道投资金条，不仅价格相对便宜，而且回购渠道更为稳妥畅通。