观 点

在我国经济发展的过程中，资本市场应该实现以下5个功能：人民币资产估值定价中心、人民币流动性供应中心、人民币资产投资管理中心、人民币产品创新中心及人民币资产风险管理中心。

同时，资本市场还应该成为财富的载体与民富的阶梯。要提供多种多样的投资品种，使更多普通投资者有机会取得财产性收入。要安全、稳健地富裕起来，就必须改变个体为主的、分散的、投机性的投资和理财方式，形成集体的、集中的和理性的投资和理财方式。

1990年11月26日，上海证券交易所正式成立，1990年12月1日，深圳证券交易所成立。如果仅仅只是从交易所成立时间起计算，新中国的资本市场已经走过了20年的历程。从资本市场的基本要素——股份公司建立算起，则新中国资本市场的发端还要向前追溯6年。20多年来，新中国股票市场从无到有、从小到大、从无序到有序，在规范中发展、在发展中规范，不仅在规模上实现了快速扩张，而且在质量上也实现了升华。

资本市场总量规模快速扩张。统计数据显示，截至2010年11月，我国上市公司总数已经达到2026家，股票总市值26.43万亿元，总流通市值19.01万亿元。沪深股市总市值已经位居全球股市第三，成为一个资本大国。在A股市场发展高峰的2007年，沪深两市1574家上市公司，总市值为44788.67亿美元，占全球股票市场市值的7.38%，占比较2006年末提高5.12个百分点。已经成为全球第四大股票市场（仅次于美国、日本和英国）。2007年，上海证券交易所股票市值为36943.48亿美元，比上年同期增长302.7%，市值增幅列全球第一；深圳证券交易所股票市值为7845.19亿美元，比上年同期增长244.2%，市值增幅列全球第二。

上市公司利润大幅增长，上市公司结构得到优化。沪深股市近年来净利润逐年增加，2009年年报披露，上市公司共实现净利润10847.90亿元，同比增长25.23%，这是上市公司净利润首次突破万亿元。

投资者队伍不断扩大。来自中国证券登记结算有限公司的数据显示，截至2010年12月3日，沪深两市共有A股账户1.51亿户。这意味着粗略估算，每10个中国人中，就有1位拥有“股民”的身份。广大投资者对市场的认知程度和理性参与意识不断深化，成为促进市场稳定健康发展的重要力量。由于国民经济平稳快速增长，股权分置改革积极效应继续显现，投资者投资股票、基金市场意愿明显增强，2007年第一季度投资者开户数新增871万户，是2006年全年新增数的1.7倍。2007年上半年新增开户数超过2000万户。到2007年10月初，沪深两市投资者开户数超过1.2亿户；基金投资账户数超过9000万个。

资本市场在国民经济中的作用不断提升。股权分置改革启动以来，中国工商银行等五大商业银行，以及中国石油、中国神华、中国建筑等76家大型优质企业先后登陆，长江电力、上港集团等134家上市公司通过资产注入、换股收购、吸收合并、整体上市、引入战略投资者等方式实施了重大资产重组，注入上市公司资产达7200亿元。今年前三季度，我国上市公司资产总规模达83.2万亿元，实现营业收入12.3万亿元，相当于同期全国GDP的46%。我国各行业的骨干企业基本都已上市，上市公司成为经济社会发展的脊梁。

20年来，A股市场累计融资约3.7万亿元，资本市场为国民经济各行业发展提供了巨大的资金支持。这些庞大资金加速了社会资源向优质企业集中，为国民经济平稳较快发展提供了重要支撑。

从微观上看，资本市场的发展，为许多中国企业提供补充资本金的渠道，而越来越多的企业成为上市公司，推动了现代企业制度建设，促使企业运作更加规范，有利于发挥市场约束机制的作用，也有利于企业实施更加市场化的激励机制。从宏观上看，资本市场的建立与发展，推动了中国的改革开放进程，也推进了社会主义市场经济制度的建设，为实现市场机制在资源配置中的基础作用提供了积极的支持。

一个发达的“现代金融体系”涵盖了由银行、证券、保险这三个主要金融行业和其他各类金融机构以及资本市场、货币市场、外汇市场、金融衍生品市场等各类金融市场。能够为企业、居民和投资者提供全方位的服务，具有合理的结构和完善的功能，能够高效率地实现资源的有效配置以支撑实体经济的快速发展，同时又能够提供丰富的金融产品和多元化的金融服务以满足经济发展和人民群众不断增长的需求；同时还应该具备高的抗风险能力，具备宽广的广度和足够的市场深度以应对来自各方面的冲击，实现安全稳健地运行、有效抵御各种风险。

个人认为，在我国经济发展的过程中，资本市场应该实现以下5个功能：人民币资产估值定价中心、人民币流动性供应中心、人民币资产投资管理中心、人民币产品创新中心及人民币资产风险管理中心。

同时，资本市场还应该成为财富的载体与民富的阶梯。党的十七大报告提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。“财产性收入”是指家庭拥有的动产(如银行存款、有价证券等)、不动产(如房屋、土地、收藏品等)所获得的收入。房屋、土地、收藏品等不动产由于其先天的独占性与不可分割性，不能同时为许多人民群众所分享；只有有价证券等金融资产才可能同时为许多群众所拥有。只有有了投资性的财产，才能更快地积累财富。而要安全、稳健地富裕起来，就必须改变个体为主的、分散的、投机性的投资和理财方式，形成集体的、集中的和理性的投资和理财方式。集中群众力量建造的梯子比依靠个人力量建造的梯子会更坚固，也更安全，财富会爬得更高。