股市是经济的晴雨表，通常从法兰克福DAX指数的行情就可以看出德国经济的走势与变化。一年半以前，法兰克福股市DAX指数跌至3700点。今年11月19日股市收盘时，DAX指数已经上升到6843.55点。同股市表现一致，德国经济连续6个季度保持增长态势。根据德国联邦统计局公布的最新数据，德国国内生产总值第三季度比第二季度增长0.7%，与去年同期相比增长3.9%。第一季度和第二季度的环比增长幅度经修订后分别为0.6%和2.3%，各上调了0.1%。这说明德国经济的发展好于预期。经济学家预计，德国今年全年经济增长率将为3.5%左右。

根据德国专家委员会（即五贤人委员会）在11月10日发布的《2010年经济发展评估报告》，德国今年经济增长率预计为3.7%，明年增速减缓，但仍将达到2.2%。该权威报告分析认为，拉动德国经济强劲复苏的动力首先是出口。据德国联邦统计局公布的统计数据，今年前9个月，德国累计出口7032亿欧元，同比增长19%；同期进口达5892亿欧元，增幅为19.4%。9月份单月的出口为869亿欧元，同比增长22.5%；进口为701亿欧元，同比增长18%。

其次是投资和消费。今年德国无论是公共投资还是企业的生产型投资都有不同程度的增长。今年是德国政府执行经济刺激方案的第二年，也是最后一年。因此在年底之前增加公共开支是必然的。企业投资增加是因为经济形势有了明显的好转。由于人们不再担心企业裁员和失业，私人消费开始好转。

德国零售商总会预计，今年11月开始的节日市场有可能让年底前两个月的零售总额同比增长2.5%。如果这一预测成为现实，则意味着11月和12月这两个月的营销收入接近770亿欧元，为5年来的新高。前10个月德国零售总额名义增长1.5%，扣除通货膨胀因素，实际增长约为0.1%至0.2%。

德国经济复苏最突出的表现是就业市场呈现多年以来从未有过的欣欣向荣景象。据德国联邦统计局统计，今年第三季度德国就业人口达到4065万，与去年同期相比增加了30.7万人，增长率为0.8%，是德国自1990年以来就业人数最高的一个季度。今年10月，据德国劳动部统计，德国失业人口降至300万以下，为294.5万人，与9月份相比减少失业人口8.6万人，失业率为7%，是1992年秋季以来失业人数最低的一个月。失业减少、就业增加，为德国乡镇、州和联邦三级财政带来了丰厚的回报。专家推测，今年三级财政的税收预计比预算多出152亿欧元，明年的税收收入预计会多出224亿欧元，2012年还将多出234亿欧元。3年合计，就业增加为国家多增加税收610亿欧元。

德国经济复苏的另一表现是住宅市场交易活跃。据德国联邦统计局统计，今年1至9月，德国新批准的住宅建筑为13.79万套，与去年同期相比增加了9000套，增长率为7%。其中公寓住宅12.05万套，增长率为7.7%。其余为多家连体住宅楼、两户连体住宅楼和独门独院住宅楼，增长率分别为9.5%、8.2%和6.3%。

德国通货膨胀率是按月份进行统计的。根据德国联邦统计局的统计，德国9月份和10月份的消费价格指数皆比去年同期上涨1.3%。10月与9月相比，价格上涨0.1%。拉动今年物价上涨的主要原因是能源价格上涨过快。今年10月与去年同期相比，供暖用油价格上调了17.3%，动力燃料价格上调了8.4%，电价上涨了3.3%，食品价格上涨了2.9%，蔬菜价格上涨了10.2%。商品价格下调的主要是电器，其中电视机价格下跌18.2%，笔记本电脑价格下跌9.2%。

市场人士预计明年全年的通货膨胀率为1.7%。这主要是由于今年年底的劳资谈判预示着工资将平均增长2.8%，从而推动消费价格上升。其次是电费从2011年元月起再次上调10%。电力公司称，电价上涨是因为新能源占电力构成的比重大幅攀升。为了保护环境并降低二氧化碳排放，电厂只能增加新能源发电所占的比重。此外由于征收飞行燃油费，旅客出行的机票从明年1月1日起将涨价。烟草税从明年5月1日起上调。

重要的是，德国当前通货膨胀水平不会对德国经济发展构成威胁，因为它远远低于欧洲央行对通胀2%的控制指标。对德国经济构成风险的主要还是外部环境。首先是全球经济发展尚有许多不确定因素。其次是德国出口的主要市场——欧盟成员国明年几乎全部面临财政整顿。第三是美国过于宽松的货币政策将威胁欧元的稳定。最后是爱尔兰等国家的主权债务危机究竟将形成多大的冲击等。

展望新一年的德国经济走势，经合组织的判断是，目前强劲复苏的势头可以延续到2012年。德国今后3年的增长率将分别为3.5%、2.5%和2.2%。依据是德国内需将不断扩大。按照估算，德国失业人口到2012年还将减少约25万人。按经合组织的算法，失业率将由今年的6.9%下降到明年的6.3%，到2012年降为6.2%。这将使家庭和个人消费每年增加超过一个百分点。

按照目前的发展态势，乐观的经济学家认为，明年年中德国经济就可恢复到国际金融危机前的最高水平。德国五贤人委员会的判断则是要等到明年年底。即使明年年底实现这一目标，也比此前的预测提前了2年至3年。

经过多年的不断改革调整，德国经济已经具备相当强的抗风险能力：劳动力市场已经适应了全球化的挑战；经济结构更趋合理；以环保和新能源为代表的新技术和新兴产业不断涌现；企业对劳动力特别是对专业技术人才的需求不断增加。可以说，德国已经站在一条新的起跑线上。