本报讯 记者刘溟报道:中信证券研究部2011年投资策略会于12月16日至17日召开，会议主题为“纵横时空：穿越宏调周期的公司”。“纵横”描述的是决定经济运行的主要因素，包括国内外政策动向；“时空”描述的是股指波动的态势和区间；而“穿越宏调周期的公司”则是投资策略指向的具体投资标的。

中信证券研究部策略组认为，展望2011年，在全球经济和中国经济处于转型的背景下，市场将不是单边的趋势，市场博弈可能进一步加深，其结果不会简单取决于空间，而是在很大程度上依赖于事件。预计2011年上市公司业绩增长22%，业绩波动空间在14%至27%，PE估值区间在15倍至20倍，上证指数估值中枢3500。全年市场表现仍具有典型的“周期股的阶段性和成长股的持续性”特征。

中信证券建议重点寻找有持续性的成长股，即穿越宏调周期的公司，推荐“十二五”规划中的十大成长领域。其中新产业投资或消费类公司获得成功有六大模式：产能大规模释放、模式快速复制、横向同业收购、纵向上下游融合、产业强制标准实施或者渠道品牌建设进入收获期。传统的白马公司则可以通过涉足新兴产业领域、央企横向整合、央企整合地方国企等模式实现跨周期成长。

中信证券研究部宏观组认为，2011年是“十二五”开局之年，新一轮投资启动，消费潜能持续释放，宏观调控也将视通胀变化而相机抉择。因此，经济保持相对较快增长仍是可能的。

展望“十二五”，经济将迈向“有福利增长”。“有福利增长”意味着，国民将充分享受经济发展成果，居民收入将得到更快提升，需求格局将更加均衡，国民福利提高将超越经济增长；产业结构将进一步优化，传统制造业由粗放增长转向绿色增长，低碳型、智慧型新兴产业将实现跨越式发展，受益于城镇化和制度变革，服务业发展进入快车道。