从某种意义上说，投资策略是基金产品设计的灵魂，它贯穿产品生命周期始末，影响全局，决定了基金获取收益的方式以及承担风险的大小。主题投资策略，作为一种有别于传统资产配置的投资思路，正以一种新的视角被关注。值得注意的是，为顺应2010年经济转型趋势的调整，基金公司纷纷推出主题投资基金，其表现已得到市场的认可。

  主题投资，也称为事件驱动型策略，往往依赖于某些事件或某种预期来引发投资热点，在良好的预期下，能够启动市场情绪，带动相关公司股价出现快速上涨。对投资者的操作而言，则是将驱动经济体长期发展趋势的某个因素或者热点作为“主题”，来选择地域、行业、板块或个股进行价值性的投资。 

  一般而言，主题投资策略是基于自上而下的投资主题分析框架，综合运用定量和定性分析方法，针对产业结构或周期性的经济发展趋势及成长动因进行前瞻性的研究分析，深入挖掘经济结构变化和趋势产生、持续的内在驱动因素以及潜在的投资主题，力争可以动态把握经济发展和企业盈利的关键性因素，将投资目标直接锁定在那些受惠于投资主题的公司进行投资。 

主题投资的特点

  未来A股市场可能涌现4大主题性投资机遇，分别为城镇化、消费转型及升级、战略新兴产业，以及人口趋势、资源环境等主题。

  主题投资摒弃了传统的地域和行业概念，前瞻性地发掘经济体的长期发展趋势及趋势背后的驱动因素，进而能够将受惠的相关产业和上市公司纳入投资范围，分享该主题下的领涨行业和个股带来的丰厚收益。 

  国联安投研团队认为，有别于传统的价值投资，主题投资具备两个主要的特点，通过主题投资，能够实现规模效益，以及提前发现投资机会并能有效避免遗漏相关投资机会。   首先，主题投资一般是先从宏观经济、政策制度、技术进步和社会文化等多个角度，挖掘投资主题。投资主题确定后，需要进行主题权重配置，最后是精选主题下的个股。整个投资过程是典型的自上而下的模式。 

  其次，主题投资具有前瞻性。主题投资理念是把握经济发展或企业盈利的趋势性因素，锁定具有长期发展前景的主题，因而具有前瞻性。事实上，部分股票在基本面没有转好的情况下，其股价依然会上涨，这就需要寻找到驱动的因素，用前瞻的眼光思考、看待问题。 

  晨星研究中心分析师陈琴认为，主题投资的思路由三个步骤构成，主题挖掘、主题配置、个股选择到最后组合构建。 

  一是主题挖掘：遵循自上而下的分析模式，从经济体制变革、产业结构调整、技术发展创新等多个角度出发，分析经济结构、产业结构或企业商业运作模式变化的根本性趋势从而前瞻性地发掘经济发展过程中的投资主题。

  二是主题配置：在主题发掘基础上，通过对投资主题的全面分析和评估，明确投资主题所对应的主题行业或主题板块，确定受惠于相关主题的企业。 

  三是个股选择：依据企业对投资主题的敏感程度、反应速度以及获益水平等指标，精选受益于相关主题的个股。  

  随着主题投资魅力绽放，其在我国也不断得到发展和重视。资料显示，嘉实主题精选混合基金无疑是今年A股市场中最耀眼的偏股型基金之一，前三季度在晨星86只激进配置型基金中稳居榜眼头衔。 

主题投资的表现 

  相对于传统的价值投资，主题投资具有更强的前瞻性，更大的灵活度。

  在嘉实主题精选的明星效应下，今年上半年，已有13只主题类投资基金成立。近期嘉实基金又推出旗下第二只主题基金———嘉实主题新动力股票型基金。该基金以“中国经济转型中的新兴增长动力”为核心主题，重点把握长期趋势性机会，更偏重成长投资风格，可以更好地为投资者掌握相关新兴主题性投资机会。据了解，该基金发行首日即募集约4亿元。 

  此外，今年5月成立的首只民企主题基金———汇添富民营活力基金因其较强的选股能力和在成长股上的前瞻布局而在近期的震荡市中获得了较大幅度的超额收益。数据显示，截至9月30日，汇添富民营活力基金净值已达1.106元，在建仓期内短短5个月就实现10.6％的投资回报，稳居次新基金前列。  嘉实基金总经理助理邵健认为，目前经济结构调整已成为政府工作重点，而产业结构调整和产业升级将给我国的经济发展带来新的后续动力。“十二五”规划的启动也将给我国的经济发展带来新的增长动力。从最近发行或准备发行的基金来看，新基金也基本针对上述热点大打主题投资牌，或聚焦新动力，或紧盯消费，或瞄准大宗商品，或挂钩环保新能源等。 

主题投资的行业

  在2009年底前成立的412只偏股型基金中，采用主题投资策略的基金共有12只，合计规模超过800亿元。

  如近期发行的嘉实主题新动力股票型基金，以“中国经济转型中的新兴增长动力”为核心主题，重点把握长期趋势性机会，更偏重成长投资风格。 

  嘉实主题基金负责人邹唯表示，现阶段市场高度重视可以支持经济持续增长或推动经济增长转型的新引擎，如具备“新技术、新消费、新能源、新模式”等特点的成长型企业，长期投资收益较高。

  记者注意到，即使紧盯消费，不同基金也各有侧重。如摩根士丹利华鑫消费领航基金则致力挖掘并投资于消费行业和受消费数量增长的相关行业。该基金的拟任基金经理、研究总监袁航表示，将重点投资于消费行业和受消费数量增长及结构变革引领而快速发展的相关行业。

  值得注意的是，随着首只新能源主题基金————中海环保新能源基金的发行，新能源概念也再次成为投资主题。 

  中海环保新能源主题基金的拟任基金经理夏春晖认为，未来几年环保和新能源产业将为市场带来新的增长引擎。而随着中海环保新能源主题基金的发行，主题基金同质化的现象将得到一定的改善。夏春晖认为，与节能减排相关的新兴产业，以及按照节能减排目标改造的传统产业，将在“十二五”期间获得重要的发展机遇，而与此相关的板块同样有潜力成为投资焦点。