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上一版3  4下一版 2010年8月19日 星期 放大 缩小 默认
创业板有效激活并完善创业机制
贾 伟

  随着尤洛卡、双林股份和国腾电子3只新股的挂牌交易,创业板在设立9个月之后正式突破100只股票的规模。目前,创业板已经与中小企业板、主板一起成为我国多层次资本市场的一个重要组成部分。  2009年10月30日,我国资本市场上具有历史性意义的创业板在深圳证券交易所正式拉开大幕。首批28只创业板股票上市交易。数据显示,截至6月30日,创业板共有90家公司挂牌上市。90家公司总股本107亿股,总市值3510亿元;流通股本25亿股,流通市值799亿元,共募集资金660亿元。2009年创业板公司总体收入比2008年增加33.3%,2007年—2009年收入复合增长率为40.2%,而主板这一数据为—2.27%,中小板为5.69%。创业板上市公司中,有62家引入了创业投资,平均1200万元/家。 

  创业板的设立推动了各地企业股改的热情。以中关村为例,2006年的时候有130家非上市股份公司,现在已经达到了300家,正在准备股份制改造的有500家,所以未来还有大量股份制企业出现。资本市场还推动了股份制经济的发展,使得企业从创业开始就注意按照资本市场的标准和理念来要求自己。同时,更多的创业企业开始注意规范纳税行为、规范财务账本、规范公司治理。此外,还有很多科学家把自己的实验室搬到了企业,并将技术专利变成了企业的股权。据了解,目前在各地证监局备案辅导的拟上市企业有300多家,在各个保荐机构立项的拟上市公司还有500多家。这些创业者培育的创业企业要通过创业板的示范效应,让更多的创业企业通过规范运作走上资本市场的轨道,并以创业板为纽带,激活并完善创业机制。 

  资料显示,创业板对激活创业机制发挥有三个方面的积极作用: 

  一是创业板突显对新兴产业与创新型企业的支持。目前,创业板企业平均研发投入占比达到6.6%,高于中小企业板;高新技术企业占比是80%,国际创意性试点企业占比达到了15%,因为全国国家创新型试点企业才不到500家。根据2008年颁布的《高新技术企业认定管理办法》,创业板中新高新技术企业占到了80%,属于战略性新兴产业范畴的企业占比达到了60%,创业板企业主要集中于电子信息、生物医药、连锁经营、专业服务、新能源新材料、环保节能等领域,这些都是国家重点支持的新兴产业范畴。    二是多层次资本市场的快速发展,使得创业投资与产业基金成为科技创新投融资的主渠道。最近10年我国创业投资年复合增长率达到了12%,在创业板的上市公司当中,约70%的上市公司得到了创投的支持。创业投资在引导、聚集社会资本,在提供增值服务、发现和培育企业方面发挥了特殊作用。 

  数据显示,2006年深圳创投管理的资本是100亿元,现在深圳备案的创投有262家,管理的资本达700亿元,投资的项目有2000多个。苏州在2005年的时候,创投不到5家,管理的资本不到10亿元,现在是100多家创投,管理的资金规模达350亿元。湖南最近这两年新增加的创投机构达50多家。 

  三是创业板在一定程度上激活了创业主体,从更大程度上激发了人们的创业激情和活力。在创业板的上市公司当中,有超过90%的企业是民营企业,创业板上市公司董事长、总经理的平均年龄不到40岁,首批28家上市公司当中,有29%的企业有海归创业背景。据初步统计,在创业板上市公司中,创业背景来自于大学教授、海归留学以及家族企业(包括父子创业、夫妻创业等)的超过三分之一。而家族企业通过上市,走出了传统的家族管理模式,开始了以公众公司的模式运作。 

  当然,对创业板要从发展的角度看,目前高估值、高市盈率是市场化进程中的问题,可以通过市场的发展和制度的完善来解决。但需要注意的是,创业企业应在发展新兴产业过程中,尽力避免重复化、同质化、低端化。同时,创投在培育新兴产业和投资创新型企业过程中,应确保投资效率,力争投资的产业、企业在未来全球产业竞争中抢占制高点。

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