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上一版3  4下一版 2010年8月5日 星期 放大 缩小 默认
“单改双”有利于理性投资理念形成
刘 溟

  上期所日前宣布,在2010年8月2日至8月27日期间,锌和天然橡胶期货合约当日开(平)仓手续费由单边收取暂改为双边收取。这意味着在此时间段内,日内交易锌和天胶期货的短线炒手交易成本将增加一倍。对于套保企业来说,其套保头寸不会经常变动,仅是个别品种进行调整,且时间不长,对企业的期货交易策略影响不大。以钢材期货为例,上市以来,参与的资金中产业资金占比超过一半,市场活跃度适中,为钢铁企业的套期保值提供了充分的流动性。

  2009年12月中下旬,上海期货交易所对天然橡胶和螺纹钢期货品种当日开(平)仓手续费收取实施了试点调整,投资者理性应对,市场运行总体平稳。

  1999年,为鼓励交易量,期货交易所推出当天平仓交易手续费单向收取的政策,这种引导性的措施使得市场参与资金得到了扩充,为套期保值企业提供了对手盘,但是这种措施也为市场催生出很多短线和超短线投机者。

  影响手续费收入的因素很复杂,不仅与费率、收费方式有关,也与交易量有关。由于此前实行当日开(平)仓单边手续费收取,期货公司一般是不对日内交易收取手续费的,从实际情况来看,较为成熟的投资者及专业投资者都有自己的操作模式,并不太关注手续费的高低。

  近年来监管部门抑制市场过度投机的力度逐渐加大,这对行业的长期健康发展非常有利。投资者应树立理性的投资观念,掌握正确的期货投资方法,而不是紧盯手续费高低。期货公司也应提高自身“软实力”,加大研发、风控能力,加强深度、增值服务来吸引投资者,避免低层次的“手续费竞争战”。

  上期所选择锌和天然橡胶两个相对活跃的品种实施双边收取措施,有助于进一步了解措施实施的市场效果,测算和研究手续费与交易量之间的关系,促使期货市场功能充分发挥。更为重要的是,通过市场化的手段对交易行为进行一定的调控,是不断健全和完善市场内在稳定机制的一种测试。对于措施实施可能会对交易行为产生的影响,期货公司应该加强市场风险监控和投资者教育工作,根据投资者的交易习惯和风险偏好,采取相应的交易管理和风险控制手段,引导投资者树立理性投资理念,确保市场规范平稳运行。

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