6月8日，央行发行了250亿元1年期央票，中标收益率为2.0909％，较上期调升8.33个基点。创下18个月以来的高点，超出此前市场的预期。分析人士认为，本周公开市场有望实现连续第3周净投放。 

  上周1年期央票发行利率在连续17周持平后走高8.32个基点，业内人士认为，本周1年期央票发行利率在继续上升后，近期有望稳定在2.1％—2.2％的水平。6月7日二级市场上，剩余期限为0.9973年的08央票65收于2.13％。一、二级市场利差消失将有助于一级市场需求回长和发行利率稳定。 

  从量上看，本期1年央票发行规模较上周放大100亿元，但仍处于低位水平。据统计，本周公开市场到期资金量高达2110亿元，鉴于本周3年期央票缺席，而1年、3月央票短期内难以大幅放量，预计本周公开市场仍将实现净投放。之前两周公开市场分别净投放1450亿元和140亿元。 

  数据显示，自5月20日3月期央票发行利率重拾升势以来，1年期央票的走向就成了市场关注的焦点。6月伊始，1年央票发行利率在维稳了17周之后也终于出现了松动。6月1日，公告显示，当天招标的150亿元1年央票发行价格为98.03元／百元，参考收益率为2.0096％，较上期走升8.32个基点。这是继3月期央票之后，1年央票发行利率重新步入上升通道。市场人士认为，1年央票利率的重新定位，有利于提振短期央票的流动性管理职能。

  1年央票发行利率上调在年内已非首次。今年年初，1年央票发行利率就曾两度上行。市场人士表示，由于3年央票较高的收益率定位，市场需求过分集中于3年期品种。从平滑未来到期资金分布的角度出发，央行需要进一步发挥1年期和3月期等主流央票的作用。同时，央行此举也可以提升公开市场操作的灵活性。业内人士强调，适度调高发行利率可以提升短期央票的相对吸引力，是提振需求的最直接手段。

  此外，资金环境的紧张也是构成1年央票发行利率走高的另一个原因。自5月下旬以来，短期资金利率掀起了一轮涨势，货币市场利率频现单日涨幅超过30个基点的现象。5月31日，7天回购利率进一步涨至2.51％，与此时1年央票一、二级市场收益率均形成倒挂，且利差分别高达59个基点和37个基点，从而压制了1年央票需求，更增加其利率维稳的压力。 

  市场人士认为，考虑到1年央票作为债券市场标杆利率的意义，央行对于上调1年央票发行利率相当谨慎。尽管5月中下旬1年央票一、二级市场利差再度扩大，甚至在3月央票发行利率被迫上行之后，央行也没有立即调整1年央票发行利率。因此，业内人士表示，央行提高1年央票发行利率的主要意图在于压缩期限利差，平滑公开市场操作，同时提高利率也是资金成本抬升之后的一种调整手段。