首创股份2009年实现营业收入263792万元，比上年增长52.10％；归属于上市公司股东的净利润44745万元，比上年增长71.53％。公司2010年业绩有望创新高，主要基于以下判断：

  一、污水处理和自来水收入将增长约15％，主要源于公司已有水厂产能利用率的提高、新增水厂的投产以及水价的上涨。公司目前控股及参股的水务项目30个，设计供水能力235.5万吨／日，设计污水处理能力744.5万吨／日。2010年公司将有设计能力为62.5万吨／日的控股污水处理厂正式投产，分别在深圳燕川、福永、公明，山东临沂、东营，江西九江，河北定州，北京东坝等地区。随着经济的企稳回升，今年公司部分水厂所在地区的给排水需求将会有明显的反弹。

  二、虽然市场担心随着供排水成本的逐年增加，公司水务业绩增长空间不大，但首创股份是值得长期投资的，主要基于以下原因： 

  （1）随着国家对环保行业投入的逐渐加大并出台了有力的支持政策，污水处理产业将会得到快速的发展。我国城镇污水处理率将达到80％—90％，还有很大的提升空间，污水处理价格相对于国外明显偏低。这种行业发展趋势，对以污水处理为主要业务并且具有相当规模的首创股份，会产生重大而积极的影响。

  （2）公司是国内水务龙头，外延式扩张优势明显。公司外延式扩张优势来源于雄厚的资本实力，以及母公司首创集团的大力支持。公司在多年来的异地水务收购和托管经营过程中，积累了丰富的经验，为远期的水务战略打下了基础。公司在资本市场具有熟练的投融资手段，也为外延扩展提供了资金保证。

  （3）随着北京市经济贸易的蓬勃发展和通州新城区的快速扩张，公司新大都饭店和京通快速路收入将会稳步增长。

  文／中国银河证券研究所 冯大军