沪深交易所自3月31日正式推出融资融券业务以来，已经两周。从现在情况来看，交易可谓相当清淡。

  融资融券是一项金融创新产品，投资者做出融资买入或是融券卖出的决定，无疑是基于对市场的判断所得出的决定，融资买入是看好市场，融券卖出则是看空市场。

  从实际操作层面看，初期交易清淡的原因是多方面的。首先是投资者对新业务尚不熟悉，采取多看少动的态度，这正表明了投资者的理性和谨慎。其次，近期市场在股指期货刚刚推出的情况下表现出谨慎观望的气氛，投资者对后市难以形成较一致的判断，也制约了参与融资融券这一带有杠杆效应的业务需求。第三，本着防范风险高于一切的谨慎原则，管理层在目前的试点阶段，对融资融券业务设定了较严格的限制条件，特别是对参与者有严格的合格性要求，对担保品范围和投资标的都有严格的限制，无疑也直接约束了投资者的参与程度和热情。

  随着投资者对融资融券业务的熟悉和接受，当未来出现明显的单边行情时，业务量可望出现较大的增长。

  另外，股指期货的推出将对融资融券业务形成直接的刺激效应，当机构希望通过现货市场走势影响期货市场的预期时，融资融券将大有用武之地，特别是目前股指期货的开户机构以原商品期货市场的客户为主，其手中握有的股票品种不会很多，届时可能会出现较大的融券需要。

  其实，相比于融资，融券对改变单边市状况、改善市场机制和功能的意义无疑更大。而且，在做空功能上，融券与股指期货还有所不同。股指期货的标的是一个指数，主要涉及市场整体走势和估值的判断，而融券则可以针对具体个股进行做空，在微观层面上释放估值风险，这对于提高股市价值发现机制和定价机制的有效性，促进市场合理估值、价值投资，具有直接的意义和可操作性，这种功能未来在具体的产品创新中也有着巨大的作用。我们期待着稳健推进的同时，融资融券能更好地发挥这项业务的建设性功能。