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上一版3  4下一版 2010年1月6日 星期 放大 缩小 默认
有深池才能养大鱼
———评析期货市场成交规模突破130万亿元 刘 溟

  130.5万亿元,在2009年最后一个交易日,期货市场的全年成交额规模定格在这个崭新的纪录上。

  2005年在广东调研燃料油期货情况的时候,记者问当地一位企业家为什么没有参与上期所燃料油期货交易?他的回答是:“池子太浅了,我们一进去就能碰着底儿。”

  2009年记者再次去广东调研燃料油期货,当年那位感叹“水浅”的企业家也已经转投其他行业了,与曾经的燃料油期货圈相比,现在这个“池子”里不但有众多的民营进出口商,还有大量的燃料油终端用户,更有不止一家的国字头石化企业。与曾经的什么品种行情火爆参与什么品种不同,现在有现货背景的市场参与者往往只选择与他们现货业务对应的品种。

  这种现象并不只存在于燃料油一个品种当中。

  随着我国期货市场的稳步发展和期货市场功能的有效发挥,越来越多的现货企业开始运用期货价格来指导生产经营、利用期货市场进行风险管理。

  2008年国际金融危机爆发,大宗商品价格的剧烈波动,又让企业对期货市场规避风险的功能有了更深层的认知,直接影响就是企业增强了通过参与期货市场来规避现货市场价格风险的意愿。

  2009年接连上市的新品种,如螺纹钢、线材、早籼稻、聚氯乙烯等品种,则为相关产业链上的企业找到适合自身需求的衍生品提供了便利,大量的现货企业不必再为没有合适的品种来实现套保而焦急了。

  市场的发展证明了这些品种是多么符合经济发展的需求,截至2009年12月31日,上市不足一年的螺纹钢、线材成交分别达到133025.23亿元、825.69亿元;早籼稻成交达到812.97亿元;聚氯乙烯成交达到13145.83亿元。

  上市符合实体经济发展需要的期货新品种是市场增长的基础,而期货市场的规范监管则为这种增长提供了保障。

  在管理层面,我国期货市场建立了与市场诚信环境相适应的产品审批和机构准入制度、保证金安全存管监控制度、开户实名制等监管制度;在交易层面,建立了毛头寸的保证金收取、梯度保证金、涨跌停板、强行平仓、套期保值审批等市场交易制度。这些基础制度通过了近年来国际市场期货价格大幅波动考验,成功控制了2008年因国际金融危机导致的期货市场极端行情的蔓延和扩散。

  期货公司是作为中介机构存在于整个市场中的,他们的稳定发展与竞争力的提升,对于整个市场的稳健运行有着直接的影响。2009年,期货公司分类监管正式推出了,按照规定,期货公司被分为A、B、C、D、E五大类11个级别,分类结果将作为期货公司申请新业务、新设营业网点等事项的审慎性条件。这一监管措施为期货公司做大做强提供了依据,分类监管的实施可以改变目前国内期货公司数量过多、业务手段单一的局面,通过分类监管的实施为符合条件的期货公司从事创新业务打下了基础,这种差异化的竞争结果还可以培养出一些能够参与国际市场竞争的综合性期货公司,这也是中国期货市场发展必然要经历的过程。

  可以说,不管是从成交规模还是制度完善程度来看,我国期货市场的“池子”现在是真的“大”了,这个“大”了的期货市场,对于现货企业、现货产业、实体经济的服务能力必将大大增强。

  这不就是期货市场诞生、存在和发展的根本吗?

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