近来，有关保险公司融资和股权易手的话题又在资本市场上热闹起来。从中国人保集团改制，择机上市，到天安保险45.57％股权寻找买家，再到太保启动H股，数家保险中介也为上市而跃跃欲试。

  上市融资，拓宽企业发展资金来源，一直是很多保险机构设定的重要发展目标。就目前掀起的这波上市和股权出售潮来看，大约有三种情形。

增厚实力 拓宽发展领域

  第一种情形是企业并不缺乏资金，上市融资是为了在更高层次上更大规模地推进企业发展。中国太保和中国人保当属此种类。

  11月25日，中国太保发布公告称，在香港主板发行近10亿股H股的申请已获中国证监会批复。

  上市H股，本在太保计划之中。此次太保再度启动H股上市，如果按今年8月31日太保股东大会通过的不低于23.52港元／股的发行价计算，此次H股上市将融资200多亿元人民币。

  从太保方面给出的数据看，截至今年6 月底，中国太保寿险的偿付能力充足率为224％，太保产险的偿付能力充足率为177％，都远高于保监会对保险公司偿付能力的规定线。对于这200多亿元融资将如何使用，太保没有做出更多的说明。但业内人士普遍认为，此次H股募集资金至少有三部分用途，一是用于充实资本金。2010年太保将在2009年结构调整的基础上进一步扩张业务，特别是个险渠道的发展；二是用于刚接手的长江养老保险的发展。预计养老保险税收优惠政策在上海的试点将于2010年初正式启动，太保无疑面临着一个很好的发展机遇；三是用于未来参与更多的项目，尤其是上海的“两个中心”建设，太保参与的空间很大。

  与中国太保相似的还有中国人保。前不久，中国人保集团完成了股份制改革，董事长吴焰表示，中国人保今后的快速发展，将通过资本金的自我补充机制来支撑。他还明确表示，中国人保将在A股市场“择机上市”。

融资计划 获取市场支持

  第二种情形的融资计划，是保险公司想通过上市，获取目前尚可称为稀有资源的保险股身份，同时增厚竞争实力。毕竟在A股市场上，只有中国人寿、中国平安和中国太保三只保险股，而同是金融行业的银行和证券公司，已有24家企业在A股挂牌。从最新数据看，到今年10月底，我国保险业总资产达到了3.83万亿元，排金融行业第二位。1至10月全国原保险保费收入逾9360.94亿元。而2002年到2008年期间，全国保费收入年均增长21.46％，是国民经济发展最快的行业之一。显然，保险股在A股市场上的数量与保险业在国民经济发展中的作用不相匹配。如此可以肯定，保险企业挂牌A股市场的空间还相当大，这对所有保险机构都是一种“挡不住的诱惑”。

  至于谁将接力太保，成为A股市场上第4只保险股？除了中国人保，企盼坐上这个无形资产含金量颇高位置的还有中再集团、泰康人寿、新华人寿等数家保险机构。

  以中再集团来说，从2007年股改开始，上市的准备工作就没有停止过。今年9月，保监会批准中再集团将资本金增加至47.2亿元，使中再集团向整体上市的目标大大推进了一步。同时中再集团的子公司———大地保险也经过结构调整，今年上半年扭转了多年亏损局面。据大地保险提供的数据，上半年，大地保险实现承保利润4000多万元，投资收益超4亿元。

  泰康人寿不久前也透露，希望今年完成上市计划。此外还有汇金刚刚接盘的新华保险，下一步的上市应该不成悬念。 

  除了保险公司，保险中介也热衷于上市，诸如民太安保险公估股份有限公司、江泰保险经纪公司等。前者称计划年底前递交创业板IPO申请，江泰则表示，有可能选择境外上市。可以肯定，保险中介的上市将为保险板块打开全新空间。 

机构重组 注入新鲜血液

  与中国太保、中国人保等锦上添花似的融资计划不同，最近一些保险机构遭遇股东挂牌卖股，而保险机构则希望通过换主，找到更好的战略投资者为自己“雪中送炭”。

  天安保险45.57％股份最近被自己的8家股东挂牌转让。如何使自己的偿付能力达标，显然成为保险公司风险管控中最刚性的指标。早些年，天安保险一直是上市A股的热门公司，天安为此付出了不少努力。对于这次股权的转让，天安方面认为是“一件很好的事”，因为通过易主，可能寻找到更适合公司发展的战略投资者。

  类似的情形还出现在保险中介公司中。近期先后有东大保险经纪、中盈保险代理、天勤保险经纪、恒泰保险经纪等公司的股权被挂牌出售，主要原因还是保险中介公司的盈利能力不佳。这同样与保监会提高监管门槛有关。今年，中国保监会连续下发了新修订的《保险专业代理机构监管规定》、《保险经纪机构监管规定》、《保险公估机构监管规定》，不仅提高了保险中介公司的注册资本，而且对股东的资质也提出了更高的要求。

  不论是已经启动上市融资，还是处于上市准备的保险机构，或者仅仅是迫于应付资金困境而出售股份的保险企业，共同的特点是通过更为市场化的手段来推进企业发展。不少业内人士认为，随着保险机构与资本市场接缘的加快，明年A股市场的保险板块可能得到进一步充实。