资产结构中，固定资产或者非实物性资产所占比例偏低的公司被称为“轻公司”。与厂房、设备等固定资产成为资产主体之一的“重公司”相比较，轻公司独具的特点需要投资者加以关注。

资产结构“轻装上阵” 

  与制造业公司不同，由于行业本身的特点，“轻公司”资产结构中，天然就脱离了厂房、大型生产设备的要求。在eBay（主营网上拍卖）、谷歌（主营网络搜索引擎）、微软（主营软件）这三家企业与通用汽车的财务数据对比中，就可以很明显地看出这种区别。

  “轻公司”的资产主体主要包括现金类资产或无形资产等，而在制造业公司中，大量资产为存货、应收账款、固定资产等。

  除了资产结构中的区别，这类“轻公司”的生产流程与普通制造业“原材料采购———加工————销售”的生产流程也有明显区别。这类公司的原材料采购很少，其生产资料主要体现为人力资源投入。而公司的成本结构也主要表现为人力成本与运营费用。

注重营造品牌形象

  以服装企业为例，原有的服装企业，大多集纳了服装生产链条中的制造环节，因此这类企业的资产结构中，会拥有大量的机器设备类固定资产。

  但一些新兴服装企业，则是将制造环节外包，自身只注重设计、销售渠道以及品牌建设。这样一来，公司的资产结构也就轻型化了。在香港上市的李宁公司以及在中小板上市的美邦服饰，就是这类新兴服装企业的代表，与主板某服装类上市公司相对照，大家也可以明显看出两类商业模式的区别。

  还有一些创业板公司形成轻资产的格局是因为它们成立时间不长，资金暂时未投入兴建、购买办公楼，有的时候连厂房与设备都是租赁而来。这些企业将主要的资金投入到研发、营销或人力资源等与企业核心竞争力相关的领域中。

  当然，随着企业的成长，实力的增加，这些公司也会相应提高固定资产投入。

“轻公司”的风险

  首先，将生产环节外包，等于放弃了生产环节的利润，这就需要企业的产品在品牌附加值及销售量上获得更高的利润。但品牌建设需要大量资金的持续投入，而且这种投入又无法沉淀为固定资产。一旦产品最终回报无法补偿资金投入，则会形成恶性循环。

  其次，将生产环节外包，是对公司产品质量控制体系、物流体系、资金管理体系的重大考验。国内某食品类上市公司就曾经尝试轻资产运营模式，结果产品质量出现问题，导致品牌形象受损，进而严重影响了公司的业绩表现。

  再者，在未形成强有力的品牌、技术及渠道优势之前，轻资产的运营模式由于门槛低，很容易被模仿。大量竞争者的加入，会迅速降低公司的产品利润率。

  最后，对很多公司来说，厂房、机器设备等固定资产不仅承担了生产任务，同时也是向银行贷款的抵押物。而轻公司由于缺乏抵押品，有可能使融资存在障碍。

估值底线难察

  资金密集型企业的资产结构中，固定资产占有绝对比例。股价接近每股净资产，事实上意味着股价已经接近了其估值底线。也就是说，在不考虑企业未来盈利的条件下，仅仅这些固定资产的价值，就已经与公司市值相差无几了。因此，股价下跌的可能性会大大降低。

  但对一些轻公司来说，如果公司的经营陷入困难，其资产结构中很可能充斥着大量存货、应收账款，以及无形资产。这些资产的可变现价值很可能要远远低于账面价值。

  从海外创业板的经验来看，一些经营失败的“轻公司”，往往股价都远远低于账面的每股净资产。