继深圳发展银行股东大会以超过93％的赞成率通过向中国平安增发议案等五项议案之后，平安股东大会同样以高票通过了对特定对象的增发议案。日前股东大会投票结果显示，平安临时股东大会、内资股类别股东会议及外资股类别股东会议分别以99.75％，99.98％和98.98％的通过率高票通过了《关于向特定对象定向增发H股股票的议案》。

  市场分析人士指出，平安高票通过定向增发议案，无疑显示出平安股东对平安收购深发展的肯定，同时也表现了市场对于这笔交易的高度认可。

多方共赢 受市场认可

  “从股东的角度看，这次交易的好处显而易见。平安将实现银行业务的跨越式发展，有机会进一步深化综合金融，实现保险、银行、投资三大业务的均衡发展，这对平安未来的发展意义重大。”一位参加平安股东大会的投资者表示。

  建立银行、保险、资产管理“三驾马车”并驾齐驱的金融控股集团，一直是中国平安董事长马明哲的愿望。资料显示，在入主深发展之后，平安将拥有4500万个人保险客户，200万企业保险客户，3000多家网点，35万分布在大小城市的寿险销售员，2万企业险销售员，以及新增的21家城市分行和344处银行网点的战略协同。

  业内分析师认为，这笔交易既符合平安既定的发展战略，同时将为其实现“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务”提供更强有力的支持。数据显示，平安与深发展合并后合计资产规模将达1.27万亿元，将在已经上市的11家资产规模超万亿元的金融机构中排名第8位。

  业内人士指出，通过这笔交易，深发展、新桥的获益也不言而喻。长期以来，资本充足率都是制约深发展发展的一个瓶颈。在发行次级债被深发展用到极致之后，深发展要想一次性带来较多的资本补充，就不得不想其他的办法。而向平安定向增发，则不失为一个比较好的选择，既可以一举解决困扰其已久的资本充足率不足的问题，“新桥出走后谁接盘”问题也迎刃而解。

  市场预计，深发展向中国平安定向增发完成后，以2009年3月末的余额为基础计算，其核心资本充足率预计提高至7.4％—8.8％，资本充足率预计提高至10.7％—12.1％。而对于新桥而言，此次交易无论如何都是一个赢家。2004年5月，新桥以3.549元／股收购深发展3.48亿股股权。有专业人士计算得出，经过权证行权、10送3股后，新桥目前持有深发展股权的成本价仅为4.28元／股左右。从平安投资深发展的交易结构看，新桥在深发展的这一投资回报率为412％。不仅如此，新桥还可能通过成为平安股东，分享中国金融业和平安未来的价值增长。

降低交易风险 利于稳定发展

  不过，虽然平安股东大会完成了交易在平安、深发展的内部审议的最后一道程序，交易的最终完成仍需面临监管审批。业内人士认为，“某种程度而言，平安投资深发展在交易结构上实现了多个创新，其与管理层的想法也不谋而合，这或许将大大降低其监管审批的障碍。”

  业内分析师认为，中国平安接替新桥投资集团，成为深发展的长期战略性投资者，将实现股权平稳过渡，降低市场风险。并且，平安的资金来源完全可以在内部解决，不需再融资。如此，双方的合作有助于将市场的风险减到最小。

  据了解，此次交易形式是通过深发展向平安先定向增发，然后新桥作为深发展的大股东进行股权转让，再择机将平安既有的银行业务和深发展进行有机整合，通过三个阶段环环相扣的交易结构，使得交易各方都获得利益，同时又最大程度地控制了交易风险，成为资本市场一个非常具有参考意义的购并模式。

  从我国金融保险行业的发展来看，这次购并交易将使深发展第一大股东从外资的财务投资者转变为中资的战略投资者，将有利于深发展长期稳定发展，而双方合作对提振全行业的信心、稳定当前金融市场有积极促进作用。文/本报记者 殷 楠