总部设在美国的辉瑞制药公司近日宣布，已与竞争对手惠氏公司达成一项总价值约为680亿美元的并购协议，合每股50.19美元。两家公司的董事会已批准这一并购，预计2009年第三或第四季度可望成交。并购将以现金和股票形式支付。其中，现金225亿美元，股票230亿美元。其余225亿美元将通过美银美林、花旗、巴克莱、高盛和摩根大通五大银行提供贷款解决。与此同时，辉瑞宣布，从今年第一季度开始到2011年底，将削减8000个工作岗位，占全球员工总数的10％。两大药企合并后，裁员人数将增至员工总数的15％，达2万人。此外，辉瑞还将关闭5家工厂。目前，辉瑞全球有46家工厂。辉瑞首席执行官杰弗里·金德勒强调，此次并购惠氏与以往的并购交易不同，不是为了某个单一产品或成本削减，而是为了创建广阔的、多元化的产品组合。

  辉瑞并购惠氏反映了企业面临的挑战。自本世纪初收购华纳兰伯特公司以来，辉瑞旗下的降胆固醇畅销药立普妥，一直稳居全球药品销量榜首。2008年，营业收入高达125亿美元，几近公司总销售额的四分之一。但问题是立普妥将于2011年11月份失去专利保护。一旦其他药品厂商开始生产同类产品，辉瑞公司盈利将减少23％。届时，公司将出现巨额销售真空。因此，如何稳定收入，确保后立普妥时代公司收益增长和股东价值提升，已成为公司高层面临的最大挑战。

  辉瑞是业内龙头，在业界地位举足轻重。2007年，营收超过480亿美元。惠氏同样名列前茅，是全球第四大生物技术公司。2007年，营业收入224亿美元。为应对危机，金德勒2006年上任以来，大刀阔斧地进行改革重组，并确定了一系列发展重点，包括强化重点疾病领域专利药的产品组合；打造成生物治疗和疫苗领域的一流企业；加速新兴市场开拓步伐；为现有产品创造新的机遇；投资互补性业务等等。同时，辉瑞还在不遗余力地降低成本，以期构筑灵活的成本基础。

  惠氏在疫苗和生物技术药品研发和生产领域实力雄厚，其生物制剂销售额占企业总收入的35％，而辉瑞这方面的力量则较为薄弱。作为巩固业内强势地位的重要步骤，辉瑞出手并购惠氏，为产业转型提供了良机，有助于企业优势互补，降低成本，并推动产品的多元化进程。届时，辉瑞将成为在许多关键治疗领域拥有一流的多元化资产组合的领军企业。新公司将既具备小型专业公司的效率和灵活性，又具备跨国集团的规模和资源优势，以期更迅速有效地满足不断变化的医疗需求。

  辉瑞并购惠氏后，其产品将覆盖疫苗、生技药物、传统药品，以及非处方药品等各个领域。其中，年销售额超过10亿美元的产品达17种，可望为不同年龄段的患者提供广泛治疗解决方案。预计年销售总额将超过700亿美元，业绩增长50％。到2012年，即交易完成后的第三年，可节约成本40亿美元。同时，单类药品营业收入在公司销售总额中所占比重不会超过10％，目前这种“一药独大”的局面将得到扭转。不过，专家认为，辉瑞并购惠氏并不能从根本上解决专利过期造成的营业收入缺口。惠氏同样面临热销专利药很快失去保护的问题。目前，全球医疗产业普遍面临新品研发滞后的困境，辉瑞短期内同样难望推出走俏市场的拳头产品。怎样有效填补研发空白，推出具备广阔市场发展前景的新药，仍将是辉瑞需要着力解决的长期问题。

  业内人士分析，当下，制药企业生产能力过剩。辉瑞与惠氏合并无疑将给其他企业带来更大的竞争压力，并迫使他们寻求通过收购或重组增加盈利。药品行业可能将掀起一波并购浪潮，百时美施贵宝、先灵葆雅、强生和默克公司都在探索合并的可能。虽然葛兰素史克和拜耳坚称尚无大宗并购目标，但葛兰素史克首席执行官安伟杰曾表示，如果竞争对手进行大规模并购，他们可能会调整策略。

  英国市场调研机构URCH Publishing公司不久前发表的一份市场报告称，2012年，全球制药企业十强排名将发生重要变化，葛兰素史克可望取代辉瑞问鼎榜首。辉瑞并购惠氏必将“一石激起千层浪”。医药行业的并购和整合，及其对产业格局可能产生的影响，值得密切关注。