过去四个季度以来，花旗集团在次贷危机中损失严重，业绩乏善可陈，不得不大幅裁员。第三季度财报数据显示，花旗全球信用卡和个人金融业务下滑明显，其中，信用卡业务收入同比下降了40％。10月份，美国财政部动用1250亿美元购买九大银行股份，花旗获得了250亿美元注资。沙特王子阿尔瓦德近日宣布，拟将所持花旗股份从目前的不足4％增加到5％。 

  然而，这些消息未能给花旗股价带来提振。花旗集团在全球106个国家和地区拥有2亿客户，总资产超过2万亿美元，在美国排名第一，资产规模超过美国国际集团（AIG）。面对信心危机和资产缩水，花旗集团面临的挑战十分严峻。随着美国和全球经济走弱，这种压力将进一步扩大。  值得关注的是，花旗集团在资产负债表外另有1.23万亿美元“隐藏”资产，包括6670亿美元的按揭贷款等相关资产。投资者担心，这部分资产一旦被计入表内，公司将面临更大的亏损。进入11月后，花旗股价急转直下，从月初的每股23美元跌至11月21日的每股3.77美元。其中，11月中旬短短一周内，花旗股价暴跌60％，创16年来最低。

  专家认为，花旗集团与金融系统其他部门关联性强，在金融界的地位举足轻重。如果花旗大规模的抵押贷款、信用卡、商业房地产和大额公司贷款的投资组合继续恶化，将使依然脆弱的借贷市场卡壳，导致那些持有由花旗集团担保的债券和金融产品的机构蒙受巨大损失，不仅事关花旗自身的命运，而且将给美国金融系统的稳定带来更大的压力，进一步危及美国经济。 

  为避免出现类似雷曼兄弟破产引发的市场动荡，经过紧急协商，美国政府近日宣布，将以直接介入的方式，对花旗集团施以援手，采用优先股注资和为风险资产损失提供担保的方法实施救助，主要目标是恢复投资者对花旗的信心，稳定金融市场。

  美国政府的具体操作方法是，计划从7000亿美元资金中拿出200亿美元注资，购入花旗优先股。最初几年，财政部将向花旗收取8％的利率，明显高于7000亿美元救助计划中向其他银行的贷款利率。5周前，花旗已获得政府250亿美元的参股注资。 

  同时，根据损失分担方案，美国政府将为3060亿美元高风险资产的绝大部分提供担保，包括抵押贷款担保证券。花旗集团自行承担首批290亿美元的损失。超过290亿美元的损失，花旗集团承担10％，美国政府承担90％。作为提供风险担保的回报，美国政府将获得价值最高达70亿美元的花旗优先股。花旗集团还将向财政部和联邦存款保险公司发行认股证，以10.61美元的履约价格购买大约2.54亿美元的花旗普通股。 

  虽然美国政府没有要求花旗集团调整管理层，但作为救助的条件，花旗集团同意对限制包括奖金在内的高管薪酬做出更加严格的规定，并允诺在今后三年内，未经美国财政部等三家联邦机构同意，花旗普通股季度股息不能超过1美分。目前，花旗的季度股息为16美分，比前一个季度减少了一半。此外，花旗集团还承诺根据联邦存款保险公司计划，采取措施调整按揭利率，以帮助私房屋主住房免遭强制拍卖。

  美国财政部、美联储，以及联邦存款保险公司在一份联合声明中强调：“通过这些交易，美国政府正在采取必要措施强化金融系统，并保护美国纳税人和美国经济。我们将继续动用手中的所有资源来保持我们银行机构的实力，加快修复进程，驾驭风险。” 

  花旗集团首席执行官潘迪特赞赏政府在确保市场稳定方面做出的巨大努力。首席财务官格里腾顿表示：“美国政府的行动表明，花旗现在有足够的力量在市场上占据主动。我认为人们不应该从花旗是输或是赢的角度来理解这个行动。我认为这个行动增加了信心，相信花旗有实力在这个环境中完成所需的工作。” 

  花旗集团规模太庞大，任何决策者都无法坐视其破产。美国政府与花旗集团达成的这份协议，标志着美国政府稳定银行和证券机构的努力进入了一个新阶段。近期以来，美国银行、对冲基金和股权投资公司一直试图推动国会和政府官员重启资产收购计划。根据花旗救助计划的结构安排，美国政府将面临其他银行改善资产负债状况的类似申请。 

  尽管美国政府的这项救助计划规模空前，但仅涵盖了公司庞大美元资产的冰山一角，是否足以力挽花旗危局尚需观察。专家认为，美国政府救助花旗集团无疑向市场发出了强烈的积极信号。布什总统日前强调，如果其它机构需要救助，政府将做出更多类似于救助花旗集团这样的决定。美国政府这种有目的地为具体金融机构不良资产提供担保的做法，将有利于提升投资者信心，稳定金融市场，进而稳定经济全局。 

  受美国政府出手救市消息刺激，11月24日纽约股市三大股指涨幅均达5％。花旗股价暴涨58％，金融股强劲攀升19％，创历史上最大单日涨幅。