与公募基金不同，“一对一”式的基金专户理财能满足客户的精准诉求。按约定的时间和方式，客户还能向基金公司和托管行查询资金运行情况。“公司刚获得专户理财业务资格，就不断有机构、个人客户前来拜访洽谈。”易方达基金公司北京分公司总经理刘超安说。易方达的专户理财客户包括国企、民企、上市公司、个人等多类主体，目前已签和在签的专户理财规模达10多亿元。

  基金专户理财是指基金公司向特定客户募集资金或者接受特定客户委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行证券投资的活动。目前，专户理财业务主要面向委托资产额度5000万元及以上的客户开展。针对专户理财业务，证监会2007年曾下发《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，该办法于今年1月1日起正式施行。随后，鹏华基金、嘉实基金、易方达基金、南方基金等9家基金公司获首批专户理财资格。3月25日，证监会公布《特定资产管理合同内容与格式指引》，基金专户理财业务进入实质性操作阶段。与此同时，易方达基金公司、中国工商银行与国内某知名企业签署第一单正式三方合同。

多措并举确保公平操作 

  按照相关规定，基金公司可从专户理财业务中收取不低于同类证券投资基金费率60％的固定管理费率和不高于委托投资期间净收益20％的业绩报酬。与之相比，开放式基金的管理费率是1.5％。较大的收入差别下，一个重要的风险控制点便是确保公平交易，防范利益输送。即防止资产管理人以牺牲一个或多个资产委托账户的利益为代价，采取手段将所管理部分资产的收益或风险转移给其他资产，使其收益增加或风险降低。

  对此，嘉实基金公司督察长王炜说：“对管理的所有资产组合公平对待，是资产管理人基本的职业素质。”据介绍，在嘉实基金公司，投研平台是公用的。不同部门的投资经理依据来源一致、公开透明的信息，自主判断决策；同时，公募基金经理和专户基金经理不兼任，办公区域分开设置。在交易过程中，所有账户都通过集中交易，而非区别对待；另外，公司对所管理的证券投资基金和委托财产投资组合的业绩表现予以公开披露。此外，作为监管方的证监会也已设计了相关监管制度。如在一个委托投资期间内，若投资目标和投资策略类似的证券投资基金和委托财产投资组合之间的业绩表现有明显差距，应出具书面分析报告，由投资经理、督察长、总经理分别签署后报证监会备案等。

  易方达基金公司则通过建立规范化的投资研究和决策流程，确保公平对待不同投资组合，防范利益输送。公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，对在同一个交易系统中交易的组合，启用系统内设的公平交易模块，以防范信用风险。“专户理财之前，易方达已通过企业年金等业务的开展，积累起一定的特定客户资产管理服务的经验，防范利益输送的机制措施也在实践中得到不断的检验和完善。”刘超安说。

多元品种丰富投资渠道

  在国外成熟市场，专户理财和公募基金资金规模之比为1:10。据测算，这意味着国内基金专户理财市场将企及千亿级的资金规模，市场前景广阔。

  目前，以投资预期划分，专户理财产品可分为两类：一类是基准点产品，基金公司做好资产配置，客户拿到高于设定基准点的回报。选择此类产品的多是专业理财机构。另一类是绝对回报产品，预期回报以超过CPI指数或定期存款利率为目的，以实现资产的保值增值。这类客户占到了机构和个人用户中的大多数。

  各基金公司还依照投资者对风险、收益的不同偏好，设定了多种投资方案。嘉实基金公司将客户分为个人客户、企业客户、金融机构等类型，针对不同客户开发出7款个性化的方案。在此基础上，再按照投资者的特定需求做出相应调整。嘉实基金已运用多种投资工具，包括纯现金管理、债券、基金等，风险等级涵盖从1星到6星6个层级，相应的预期回报也有高有低；在人才配备上，基金公司正在加快建设专户理财业务的人才队伍。在投资经理外，一些基金公司还单设独立的风险经理，以客户的风险需求为指标衡量基金运作，接近风险临界点时提示投资经理收回风险性资产。

  嘉实基金公司总经理赵学军认为，基金专户理财业务，是基金品种多元化发展的标志。而专户理财机构本身的核心竞争力，也在于拥有创造性的、多元化的产品。国内各大基金公司在基金专户理财业务上的竞争，将更多地在创新产品类型、提高服务水准上展开。“可以期待，随着专户理财业务的发展，国内投资渠道将被进一步丰富和拓宽。”赵学军说。