豆油、豆粕和大豆期货体系的完善，使得豆类相关企业生产链条上的所有部分都纳入了期货市场，完善了大豆及其下游产业的避险体系，从而为油脂及饲料加工、贸易、消费企业提供了全面的套期保值操作手段，助推豆类相关企业稳健运营。

现代粮油企业的必备要素

  在中粮新沙粮油工业（东莞）有限公司采访时，记者被其粮油企业可持续发展的商业模式所吸引。公司负责人介绍，所谓粮油企业可持续发展的商业模式，即纵向一体化的“现货业务＋期货套保”模式。

  “随着原料采购和物流贸易的全球化，天气、价格、信用、政策、汇率及运价等风险贯穿于种植、收储、贸易、加工、销售等所有环节，要想可持续发展，必须有效地规避上述风险，这是传统的、单一的现货商业模式难以实现的，而现代金融市场和金融工具给粮油企业提供了避险工具。利用期货市场进行套期保值是粮油企业构建可持续发展的商业模式必不可少的要素。”这位负责人解释。

  据介绍，中粮新沙粮油公司的生产涉及大豆、豆油与豆粕，因此可以进行综合保值：期货买入远期原料＋期货卖出远期产品。根据盘面计算有较好的压榨收益时，企业在期货市场买入大豆同时卖出豆粕和豆油，将来采购现货大豆的同时对期货大豆多单平仓，将来销售现货豆粕和豆油时对期货豆粕和豆油期货空单平仓。

  “中粮集团的油脂部有专业的套期保值团队，他们不仅要有较强的期货研发能力和实际操作能力，还要对粮油产业链的各个现货环节有系统而深刻的认识。我们公司的套期保值都是由集团垂直管理、统筹规划的，这样专业的后台支持，保证了我们套期保值的成功。”这位负责人说。

  然而，粮油企业套期保值业务是一项专业性极强的业务，并不是每个粮油企业都可以组建专门的套期保值部门，尤其是一些中小粮油企业，有套期保值的需求而不具备期货市场相关能力。这就催生了一些公司来承担期货市场与企业之间中间人的角色，帮助企业利用期货市场来最大程度的规避风险。

  上海金泰国际粮油贸易有限公司是集金融、贸易、物流于一体的综合性企业，“金泰在国内的主要服务对象是中小粮油企业，这些企业普遍缺乏风险意识，对于期货市场的保值避险功能不甚了解，而我们则为加盟会员企业提供全方位的服务，在期货市场上主要表现为期转现的操作，帮助企业降低原材料的采购成本，甚至也开展有关期货市场的知识培训以及一些衍生的金融服务。”金泰公司相关负责人介绍说。

  以上海金泰公司帮助中小现货企业进行期转现的操作为例，通常他们是作为期货市场的空头，在多头企业想要进行期转现时，可以迅速与之建立对接，并且凭借上海金泰强大的物流优势，可以让企业就近交割，为企业的原料采购及运输提供了极大的方便。有很多企业在参与交易所的交割时，由于交割地点距离企业较远，交割成本大大增加，会使得有些企业选择放弃交割，这对企业及期货市场的发挥效率都非常不利。期转现的好处，首先是企业从期货市场上以相对合理的低价买进，可以最大程度的节约成本。其次，交易所的标准仓单制度可以让这样的交易比单纯的现货交易更加程序化、规范化，减少了违约事件的发生，保证交易双方都会有满意的结果。再次，企业进行期货转现货，既可不用等到交割月也能及时进行采购，使得企业的运营更加平稳顺畅。

  这位负责人称，他们做的工作是那些大企业不屑于做的服务性工作。而记者看到，正是他们的这些工作使广大中小企业认识到期货市场套期保值的作用，在市场的大风大浪中得以稳健运营。“金泰模式”通过期货市场使广大中小粮油企业规避了现货价格波动的风险。

  现在，处于粮油市场的上游生产者农民，因分散的劳动和套期保值知识的匮乏，还基本处于对期货避险的懵懂状态，如果“金泰模式”在油脂油料产业链的各主体都能有所复制，那么无论是对油脂油料产业链的健康发展，还是对服务“三农”，都是一种有益的尝试，期待有更多的能够服务市场的“金泰模式”出现。

保障饲料企业正常运营

  还没走进加大集团广东厂区的大门，就看到门前进进出出近10辆大卡车。“这些都是来拉我们生产的饲料的。”采购中心总监廖方春一脸自豪地说。加大集团是一家集研发、生产、经营、畜禽养殖为一体的现代化农牧企业，下属企业包括10家饲料生产企业和3家国家级原种猪场，年饲料生产能力200万吨，年出栏种猪6万头。

  廖方春介绍，企业以生产饲料为主，每年豆粕用量30万—40万吨，玉米用量70万—80万吨。“前两年听大连商品交易所关于期货方面的课，了解了一些期货知识，于是在2004年开始尝试小量地利用期货市场套期保值。由于没有专业知识，在3700点买的，跌到了2800点就退出了。”谈起那段往事，廖方春感慨，企业参与期货市场、运用期货市场的水平，直接反映企业的经营水平和经营效果。

  “你可以不做期货，但你一定要关注期货。”廖方春说，随后的一两年，加大集团虽然没有再涉足期货市场，但由于期货市场信息传递快捷和充分，集合了市场各类主体对未来情况的预期，反映了未来市场供求情况，所以期货市场价格已经成为企业的重要参考，关注期货市场价格变化已成为企业每天必做的功课。

  “后来我们发现，企业的正常运营已经离不开期货了，利用期货市场管理价格风险已是大势所趋。”廖方春解释，随着我国谷物市场的国际化，部分饲料原料价格的国际化已是必然。谷物市场国际化加剧了大宗饲料原料价格的波动性，给饲料企业带来前所未有的机遇和挑战，部分饲料原料的采购模式必须与国际市场接轨。“正是在这样的形势下，集团对财务部门等相关部门进行了期货知识培训，帮助企业内部形成对期货的正确认识。现在我们有专门的期货市场人员，进行豆粕的套期保值。”

  广东海大集团有限公司是我国饲料企业十强之一，主要生产和销售水产饲料、畜禽饲料和水产饲料预混料。海大集团针对企业的经营，组建了专业的市场研究团队和期货操作团队，对集团饲料原料采购环节的风险进行有效管理。“期货市场工具已经融入企业整体经营策略当中，集团采购、销售等部门经常沟通，对市场进行研判，一周讨论一次，制定整体采购销售策略。”集团有关负责人表示。

  目前经营顺畅、比较成功的企业对这样的观点一致认可————作为现代饲料企业，应该努力学习期货知识，不仅要在饲料工艺上走高科技的道路，还要在经营上认识到期货市场上的价格波动与现货企业的生产、销售环节息息相关，通过在期货市场上进行套期保值来改善饲料企业的经营管理，使企业更好地应对国内和国际市场的价格波动。