可转债有股、债分离交易可转债和不分离可转债，新可转债一般分两次发行，首先面向该股票持有者发行，然后面向社会发行。申购新可转债与新股申购类似，申购深市股的可转债要有深市账户，申购沪市股的可转债要有沪市账户。申购无需手续费，但在二级市场购买可转债需千分之一手续费。对股、债分离交易可转债，权证部分和纯债部分分别上市，持有权证者在规定期限内按发行时规定价格可购买该股票；对股、债不分离可转债，持有该可转债者，可在规定期限内按发行时规定换股价格将可转债转为该股票。

  对于市场的主流产品————分离可转债来说，个人投资者可以通过两种方式投资可转债，一是网上申购分离交易可转债；二是事前在二级市场上购入股票从而获得公司所给予的相应配债。从目前已经发行的分离可转债的情况来看，发行方式都是向原股东优先配售，剩余部分再进行网上网下申购。

  相对个人投资者，机构投资者最大的优势在于：一般可分离债的网下申购都以杠杆的方式进行，也就是说，机构投资者只需要缴纳20％的定金，就可以进行足额的申购。此外，由于可转债申购的平均中签率高，而且获准发行分离债的上市公司大多质地优良，使得市场给予分离式债券权证非常高的溢价。

  业内人士认为，相对于二级市场，参与一级市场申购转债是风险低收益高的投资方式。因为分离交易可转债上市后即分离交易，而二级市场已经存在债券市场和权证市场，两者均有相应的替代品，因此，分离交易可转债在二级市场获取超额收益的可能性不大，投资价值主要在一级市场申购。

  可转债申购程序在5个工作日内完成，申购当日（T日），投资者凭证券账户卡申请认购可转换债券，并由交易所反馈认购情况；T＋1日，由交易所结算公司将申购资金冻结在申购专户中；T＋2日，由主承销商和有从事证券业务资格的会计师事务所对申购资金进行验资，并由会计师事务所出具验资报告，交易所进行申购配号工作；T＋3日，由主承销商负责组织摇号抽签，并于当日公布中签结果；T＋4日，对未中签的申购款予以解冻。

申购渠道和程序

  可转债的申购股则为：可转换债券申购单位为“手”，每10张为1手，每个账户申购可转换债券不少于1000元面值，超过1000元面值的，必须是1000元面值的整数倍，每个账户认购上限为不超过公开发行的可转换债券总额的1‰；每个股票账户只能申购一次，委托一经办理不得撤单。多次申购的（包括在不同的证券交易网点进行申购），视第一次申购为有效申购；投资者申购可转换债券不收取任何手续费；深市可转换公司债券发行申购代码为125＊＊＊，如鞍钢转债（125898）；沪市可转换债券发行申购代码为733＊＊＊，如机场发债为（733009）。

转股方法和程序

  根据交易所规定，发行可转换公司债券的公司在其股票上市时，其上市交易的可转换公司债券即可转换为该公司股票。

  在申请转股时，投资者通过交易所交易系统以报盘方式进行。沪市转股时投资者应向其指定交易的证券经营机构进行申报，申报代码为181＊＊＊（如机场转债100009,其转股代码为181009），申报方向为卖出。深市转股时投资者应向其转债所托管的证券经营机构填写转股申请，代码与可转换债券的代码相同，无须填写新代码，由于目前很多营业部电脑功能设置不能让投资者通过电脑自助委托或电话委托完成深市的转股申请，投资者应亲自到营业部办理有关转股的手续。

  当交易所接到报盘并确认其有效后，记减投资者的债券数额，同时记加投资者相应的股份数额。如投资者申请转股的可转换公司债券数额大于投资者实际拥有的可转换公司债券数额，交易所确认其最大的可转换股票部分进行转股，申请剩余部分予以取消。

  为方便投资者及时结算资金余款，对于不足转换一般的转债余额，上市公司通过证券交易所当日以现金兑付。

  转股申请时间一般为公司股票上市日至可转换债券到期日，但公司股票因送红股、增发新股、配股而调整转股价格公告暂停转股的时期除外。转换后的股份可于转股后的下一交易日上市交易。可转换公司债券在自愿申请转股期内，债券交易不停市。

  可转换公司债券上市交易期间，未转换的可转换公司债券数量少于30000万元时，交易所将立即予以公告，并于3个交易日后停止其交易。可转换公司债券在停止交易后、转换期结束前，持有人仍然可以依据约定的条件申请转股。

  发行人因增发新股、配股、分红派息而调整转股价格时，交易所将停止该可转换公司债券转股，停止转股的时间由发行人与交易所商定，最长不超过15个交易日，同时交易所还依据公告信息对其转股价格进行调整，并于股权登记日的下一个交易日恢复转股。恢复转股后采用调整后的转股价格。

  另外，可转换债券转股不收取经手费和佣金。

  要想分享可转债的投资收益，广大投资者除可以自行申购外，还可以参与银行投资转债的理财产品。