3月1日，300亿元的2008年凭证式（一期）国债发行，其中3年期240亿元，票面年利率5.74％；5年期60亿元，票面年利率6.34％，均高于同期限的银行定期存款利率。

  购买国债历来被人们当作财富保值的方法，在人们理财意识越来越强的今天，国债投资也正成为百姓理财配置中的重要组成部分，尤其是对于保守的投资者来说，较高的银行利率使得2008年的债券收益率也已颇具吸引力。但投资者要把国债纳入自己的资产配置时，还需要有足够的知识和信息准备。

国债的分类和交易方式

  在刚刚过去的一年里，相对于股票、基金，债券的收益率不算高，但从防范市场风险、追求资金安全和收益稳定的角度考虑，今年投资国债也是个不错的选择。从国债形式来看，国债投资常见的品种有凭证式国债和记账式国债两种。

  凭证式国债，是一种国家储蓄债，其前身是国库券，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的2‰收取手续费。与银行储蓄相比，凭证式国债的主要特点是安全、方便、收益适中：利率比银行同期存款利率高一二个百分点；发售网点多，购买和兑取方便、手续简便；凭证式国债不能上市，所以没有市场风险。

  记账式国债又称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。记账式国债通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。投资者进行买卖，必须在证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均无纸化，所以具有效率高，成本低等特点。它主要是针对金融意识较强的个人投资者以及有现金管理需求的机构投资者进行资产保值、增值的要求而设计的国债品种，投资者将其托管在指定证券公司的席位上，便于流通交易，变现能力强，不易丢失，还可以通过低买高卖获得高额利润。

  这两种国债相比，各有其特点：在安全性上，凭证式国债略好。在收益性和流动性上，记账式国债要略好。通常记账式国债的利率要略高于相同期限的凭证式国债。凭证式国债持有不满半年提前兑取的，将没有利息，3年期的国债满半年不满2年按票面利率计息并扣除6个月利息，满2年不满3年按票面利率计息并扣除3个月利息。办理提前兑取时，各行按兑取本金额的1‰收取手续费。付息日和到期日前15个法定工作日停止办理提前兑取、非交易过户等一切与债权转移相关的业务。而记账式国债不持有到期就卖出不会有利息损失，但可能会有价格风险，并且记账式国债按交易金额的1‰收取交易费用。在正常的证券交易时间内，只要能上网或有电话的地方都能卖出记账式国债。

  凭证式国债一般分为3年期和5年期，一般收益是有保证的，但是普通投资者容易忽略的一个很重要问题就是流动性。投资一款金融产品是要全面衡量收益性、风险性、流动性的，既然投资者选择了风险小并且比较稳定的收益，自然而然地也就失去了流动性的选择权。投资是有机会成本的，而时间对于任何一个投资者来讲都是很大的机会成本。所以，选择凭证式国债，投资者要衡量的机会成本就丧失了。相比之下，记账式国债的流动性非常好，因为可以在沪深股市上进行买卖，可以及时地把手中的债券兑现，从中获得差价的收益。

如何制定自己的投资组合 

  投资组合的基本原理是将资金尽可能按照一个合理的比例分散投资在不同风险、不同收益的资产上，以最大限度地降低风险，保障收益。近年来，财政部在国债的期限结构、发行方式、利率结构等方面都有所创新，国债品种较多，这一方面给投资者提供了更多的选择，另一方面也增加了投资者的筛选难度。投资者应当根据自己的资金情况和生活需求来确定投资组合。

  一般来说，在银行利率处于较高水平时，新发行的中、长期债券利率也会相应提高，投资者可逐步买进，在买入之后，如果该品种的市场价格出现一定的变动，可以在价格略低时适时增加持有量。部分市场人士认为，从理论上来说，作为不考虑资金流动性的个人投资者，选择“中长期＋高利率”的组合是一种长期稳健的投资方案。这样做的好处是，当市场利率下降时，由债券价格上升带来的收益在抵消了再投资收益下降带来的损失后，还有利润；当市场利率上升时，债券的再投资受益的增加在抵消了债券价格下跌带来的损失后，还有利润。无论市场利率朝着哪个方向变化，投资组合都能够保证一定的收益率。

  期限组合也是投资者的选择之一。短期国债收益率往往低于长期国债收益率，对于有到期期限要求的投资者，可在市场中选择到期时间相同而利率不同的债种做投资组合，以保证在规定期限内收回投资和全部利润；对资金有一定流动性要求的投资者，可以选择到期时间相隔一年，利率和期限不同的组合，以保证每年都有一定的资金回笼；投资者还可根据资金状况采用长、短期国债组合的方法，这种组合还可以根据市场利率水平的变化而及时调整长、短期国债的持仓比例。

  此外，关注国家的宏观政策也是投资国债的必修课，国家经济发展的状态和货币政策的变化，CPI的数据和利率的高低都是互相关联的，而它们又间接决定了投资国债的价值以及国债的市场价格。所以为了避免盲目投资，投资者要养成关注国家宏观经济政策的习惯。