国元证券日前披露的年报显示，2007年公司总资产1894418.78万元，比上年同期增长130.02％；实现营业收入409955.75万元，比上年同期增长245.88％；实现净利润227968.55万元，比上年同期增长313.57％；基本每股收益1.64元，比上年同期增长300％；每股经营活动产生的现金流量净额5.11元。公司拟向全体股东每10股派发现金5元。

  年报显示，经纪业务和自营业务成为国元证券2007年的主要收入来源。

自营与经纪业务为主

  2007年9月29日，证监会核准北京化二股份有限公司定向回购股份、重大资产出售暨以新增股份吸收合并国元证券的方案，吸收合并完成后公司更名为国元证券股份有限公司。10月30日，国元证券成功“借壳”北京化二在深交所挂牌交易。

  本次吸收合并在法律主体上北京化二为合并方，国元证券为被合并方。依据《企业会计准则第20号———企业合并》第十条“参与合并的各方在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制的，为非同一控制下的企业合并。非同一控制下的企业合并，在购买日取得对其他参与合并企业控制权的一方为购买方，参与合并的其他企业为被购买方。”这一规定及本次交易实质，国元证券股东取得了合并企业控制权，确定在本次合并中国元证券为会计上的购买方。因此，该财务报表是国元证券财务报表的延续。

  年报显示，在经纪业务方面，该公司通过整合资源、完善管理模式、强化服务营销、推进市场化改革等措施，实现快速增长。报告期内，公司实现证券总交易量9213.73亿元（不含原天勤证券13家证券营业部1—12月份数据），全行业排名第32位，比上年同期增长331.26％，其中股票基金交易量7964.22亿元（不含原天勤证券13家证券营业部1至12月份数据），比上年同期增长378.94％；市场份额为0.87％；经纪业务营业收入154393万元（含原天勤证券13家营业部10—12月数据），比上年同期增长366.34％；经纪业务营业利润121868万元，比上年同期增长585.39％。

  在证券承销业务方面，随着证券市场再融资和IPO项目的增加，公司报告期内完成首发项目2个、再融资项目3个、可转债1个、企业债项目1个，首发和再融资项目个数全行业排名第14位；证券承销业务净收入4392.65万元，比去年同期增长131.87％。公司还获得2007年度中小企业板保荐项目创新奖。

  在自营投资业务方面，公司报告期内实现自营收益（包括投资收益和公允价值变动收益）共168444.09万元。

  在资产管理业务方面，公司首只理财管理计划（国元黄山1 号）净值稳定增长，截至2007 年12月28日，单位份额累计净值1.5688元，投资者实际所得年化收益率为44.68％，在所有券商发行的同类资产管理计划中排名第一。报告期内，公司实现资产管理业务净收入8151.31万元，比上年同期增长661.05％。

  此外，在创新业务方面，公司努力把握衍生产品投资机会，在报告期内公司累计创设权证11次，实现业务利润73475.43万元，其中已实现收入51464.48万元，浮动盈利22010.94万元。

新准则带来良好收益

  年报显示，依据《企业会计准则第 20号———企业合并》对“非同一控制下业务吸收合并”的规定，由于合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额，出现了11263.26万元的“营业外收入”。

  2005年11月24日，证监会委托国元证券托管天勤证券经纪业务及所属13家证券营业部。2006年10月31日，天勤证券清算组将其证券类资产转让给国元证券。2007年9月20日，证监会同意国元证券以新设的方式在上述天勤营业部的地址上设立13家营业部。

  年报披露，吸收合并日为2007 年9月30 日。截至吸收合并日，13 家营业部的账面合并成本金额为2955.34万元，由于13 家营业部2006 年10 月30 日重新建账时已按评估价值入账，故本次合并日13 家营业部的审计后净资产即为本次合并净资产的公允价值，此次并入的公允价值为14218. 6万元。其上述并入资产公允价值与合并成本的差额，即成为本次“非同一控制下业务吸收合并”事项的合并收益共11263.26万元全部计入本期营业外收入。

核心竞争力仍需加强

  国元证券是由原安徽省国际信托投资公司和原安徽省信托投资公司作为主发起人，联合发起设立的综合类证券公司。公司于2001年9月27日成立，注册资本20.3亿元。在2007年8月证监会组织的券商分类评选中，公司被评为全行业17家A类公司之一。

  年报分析表明，2007年公司各项经营指标均实现了较大增幅，扣除非经常性损益后，基本每股收益达1.56元，较之2006年同期增长280.49％（调整后），从收入结构来看，公司的利息净收入和手续费及佣金净收入增幅尤为显著，二者增幅分别高达793％、373.13％，在营业收入中的比重分别为1.8％、39％；另外，公司的投资收益和公允价值同比增幅分别为190.32％、196.91％，二者在公司营业收入中占较大比重，分别为39％、18％。

  从报表中可以清晰地发现，除了经纪业务和自营业务，公司其他业务的利润贡献并不明显。这说明公司对经纪和自营业务依赖较重，如果这种情况不改变，其业绩在市场不好的时候就会面临比较大的挑战。

  2008年1月7日，公司2008年第一次临时股东大会审议通过了《关于国元证券（香港）有限公司增资的议案》和《关于公司非公开发行股票方案的议案》，同意公司对国元证券（香港）有限公司增资5.5亿元，并向特定对象非公开发行3亿—5亿股A股股票，发行底价为32.18元，募集资金不超过180亿元。这两项议案将有助于国元证券扩大国际化经营规模，增加公司资本金和补充营运资金。

  业内人士表示，国元证券的承销和委托理财等主要业务的竞争力有待进一步提升。2008年公司完成定向增发后，在资本规模扩大的同时，传统业务和创新业务的开展将得到提升，尤其是股份报价转让业务以及未来直接投资等创新业务的推出将成为证券公司重要的利润来源，预计未来创新业务收入对公司收入贡献将达到15％至20％。创新业务的快速发展将有效平衡大盘波动对公司业绩的影响，从而降低公司对经纪业务和自营业务的依赖。