微软公司2月1日宣布，拟通过现金加股票的方式以446亿美元收购雅虎公司，以期同雅虎联手在网络广告业务领域与谷歌展开竞争，改变网络广告市场由单独一家公司主导天下的局面。

  微软收购雅虎有其战略考虑。微软搜索和互联网业务市场竞争力有限，若与雅虎合并，新建公司的网络广告和搜索服务实力将大为提升。微软首席执行官巴尔默强调，微软深信，对于双方来说，惟一的最佳选择就是并购。微软与雅虎联手不但能够为消费者、出版商和广告客户提供更为满意的一揽子解决方案，同时还能够在网络服务市场竞争中占据更为有利的位置。巴尔默表示，两家公司联姻可望为各自股东创造更大价值，有望创造一家更有效率的公司，每年产生的协同效应可达10亿美元，同时还能为客户和业界伙伴提供更好的商业选择和创新服务。

  巴尔默在随后发给微软员工的信中表示，收购雅虎是公司转型过程中的下一个重要里程碑。在拟议收购雅虎的过程中，微软将迈向下一个目标，即成为消费者的主要搜索工具和社交平台。巴尔默敦促员工在公司转型期间继续将注意力集中在自己的责任和目标方面。专家分析，此次收购一旦成功，可望刷新全球科技行业并购金额最高纪录。2007年，美国私人股权巨头KKR曾出资290亿美元收购第一数据公司。据悉，微软提出的收购雅虎公司价格，合每股31美元，这一出价较雅虎公司1月31日的收盘价19.18美元要高出62％之多。

  一段时间以来，雅虎运营业绩不佳，市场份额下滑。根据雅虎1月29日公布的数字显示，该公司2007年第四季度盈利下降了23％，这也是该公司连续第八个季度净利下滑，股价在过去两年里也下跌过半。作为重组的重要一步，雅虎宣布将在2月份裁员1000人，占员工总数的7％。调整结束后，公司将把业务重心放在搜索和广告业务领域。而微软透露，微软已为合并后双方员工的融合设计好了方案，并称会提供具有竞争力的薪酬条件留住雅虎骨干人员，并表示收购交易或将在今年第二季度完成。

  专家认为，谷歌在搜索市场如日中天，分别占美国和欧洲搜索市场份额的65％和85％。聚敛了全世界75％的付费搜索收入，其份额目前还在增长。而微软和雅虎相加所占美国和欧洲的市场份额也仅为30％和10％。显然，仅凭微软或雅虎单打独斗，难与谷歌分庭抗礼。其实微软与雅虎之间的文化并不一致，然而，两家公司还是在不少领域“合则两利”，一旦微软成功收购雅虎，无疑将造就一个“强大的第二名”。正如市场研究机构尼尔森公司所言：“微软和雅虎单凭自身改变搜索市场的能力非常有限，而两家联手则会带来一些变化，首先广告商将不再视其为二流搜索引擎，微虎（Microhoo）至少还可以与谷歌进行抗衡。”在这种情势之下，雅虎选择与微软或其他公司“联姻”也在情理之中。

  但是，天有不测风云。2月11日，雅虎以微软出价严重低估雅虎价值为由正式拒绝了微软提出的收购要约，强调微软的提议不能实现雅虎公司及股东的最大利益。其实，早在2006年底至2007年年初，微软就开始与雅虎探讨合作的可能性，当时雅虎高层同样拒绝了微软的并购意向，更愿让公司继续保持独立。虽然雅虎经历了不少困难，股价低迷不如人意，搜索业务也居于谷歌之后，但其潜在盈利空间还是相当可观的。在美国经济不确定因素增多的今天，面对微软的重金诱惑，雅虎待价而沽还是有其缘由的。

  值得注意的是，雅虎在拒绝微软的同时也为进一步谈判留下了余地。微软以每股31美元的价格收购雅虎，显示雅虎公司有潜力重振雄风。雅虎董事会表示将在不断变化的新环境和新形势中慎重评估每一项投资策略和选择，以便最大限度地保障公司和股东的权益。据称，雅虎的价格目标是至少40美元／股，如果要达到雅虎的收购“起点”，微软需要追加120亿美元的现金或相应价值股份，总价至少在566亿美元以上。这将是微软历史上最大一笔收购。当然，除了微软之外，雅虎还可以考虑其他替代性合并方案，如与时代华纳旗下AOL子公司“联姻”，以及与新闻集团或AT＆T等潜在竞争对手的联手，但这些公司在现金实力上恐难以与微软相提并论。

  雅虎的消极态度并未使微软望而却步。2月12日，微软公司强调雅虎拒绝微软的收购要约是“不幸的”。微软坚称，并购雅虎符合双方的最大利益，雅虎的拒绝“并未改变我们对这项收购要约战略及财务价值的信念”。微软将保留“寻求所有必要方式”以确保雅虎股东有机会从每股31美元的收购要约中获益的权利。

  不过，微软要赢得这场收购战，可能必须考虑付出更高的代价。市场分析人士认为，除了提高收购价格之外，微软还可能避开雅虎董事会，另辟蹊径推动交易成功，其中包括广泛接触雅虎大股东、直接向股东提出报价，以及为报价协商设定最后期限等方式迫使雅虎董事会同意就价格等问题进行谈判。

  雅虎在互联网门户时代创造了辉煌，但正如标准普尔公司分析师斯科特·凯斯勒所言：“他们丢掉了自己的计时器，已多年不曾做出互联网时代的行动或反应了。”微软收购雅虎，不管结局如何，对全球IT市场的影响都将是巨大的。谁将成为互联网的下一个领先者，人们将拭目以待。